20170507-东吴证券-医药行业周观点：国务院办公厅发布《深化医药卫生体制改革2017年重点工作任务》全民医保、医疗服务下沉成为工作重点_22页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份由东吴证券发布的医药行业周观点报告，涵盖了政策动态、行业分析、投资建议、市场表现及海外医药市场追踪等内容，重点分析了2017年医药行业的发展趋势和投资机会。

主要观点

• 政策导向：国务院办公厅发布《深化医药卫生体制改革2017年重点工作任务》，明确将分级诊疗、现代医院管理、全民医保、药品供应保障和综合监管作为重点任务。
• 行业发展趋势：医疗下沉和服务全民成为行业发展的新动力，优质创新型医药企业及医疗器材企业有望从中受益。
• 投资建议：推荐关注业绩表现突出及具备成长潜力的个股，如华润双鹤、上海医药、九州通、宝莱特、益佰制药、葵花药业等。
• 市场表现：本周医药指数下跌1.43%，但跌幅小于沪深300；医药商业板块表现最佳，涨幅6.48%。医疗器械和医疗服务板块估值处于历史高位，而生物制品、化学制药等板块估值低于历史平均。
• 海外医药市场：美股医药板块整体表现弱于市场，但部分生物科技公司表现亮眼；港股医药板块亦出现分化，部分企业涨幅显著，如中国先锋医药。

关键信息

国内政策动态

1. 分级诊疗

   • 试点扩大至85%以上的地市，重点人群签约服务覆盖率达60%以上。
   • 推进医联体建设，推动优质医疗资源下沉。
   • 加强家庭医生团队建设，提供个性化服务。

2. 现代医院管理

   • 全面取消公立医院药品加成，推进医疗价格和薪酬制度改革。
   • 强化公立医院管理，提高医疗服务收入占比。

3. 全民医保

   • 完成城乡居民基本医保制度整合，实行“六统一”政策。
   • 提高医保财政补助标准，扩大用药保障范围。
   • 推进医保支付方式改革，实现异地就医直接结算。

4. 药品供应保障

   • 推进“两票制”试点，确保药价透明。
   • 建立短缺药品监测预警机制，加强药品质量监管。

5. 综合监管

   • 强化医保智能监控，提升行业规范性。
   • 推进健康医疗大数据建设，加强疾病预防与慢性病防控。

行业动态

• CFDA批准28项医疗器械行业标准：进一步规范医疗器械生产，提升行业标准，利好优质医疗器械企业。
• 丙型肝炎治疗方案获批：首个全口服联合治疗方案获批，为丙肝治疗带来新希望。
• 企业融资与合作：北京华昊中天生物获1亿元融资，贝达药业参投5000万元，显示资本市场对创新药研发的关注。

市场表现

• 医药指数：本周下跌1.43%，优于沪深300的跌幅（1.66%）；年初至今累计跌幅2.79%。
• 子板块表现：
  • 化学制药跌幅最小（-0.68%）
  • 生物制品跌幅最大（-2.22%）
  • 医药商业涨幅最大（6.48%）
• 个股表现：
  • 周涨幅前十：常山药业（19.5%）、华仁药业（6.8%）、必康股份（6.8%）等。
  • 周跌幅前十：中源协和（-17.9%）、江苏吴中（-10.4%）、凯利泰（-9.0%）等。

海外市场追踪

• 美股市场：
  • 标普500保健指数下跌0.59%，纳斯达克生物科技和HealthCare指数小幅上涨。
  • 周涨幅前五：中国先锋医药（9.4%）、康臣药业（3.7%）、神威药业（2.8%）等。
  • 周跌幅前五：再生元制药（-5.16%）、DaVita（-4.1%）、百健（-3.34%）等。
• 热点资讯：
  • 新药审批进展：辉瑞、阿斯利康、拜耳等公司多项新药获得FDA批准。
  • 重大合作与事件：GSK与诺华获得蓝鸟生物专利，FDA授予IL-15超级激动剂快速通道地位等。

投资逻辑

• 政策利好：医改政策推动医疗资源下沉，提升基层医疗保障，利好医药流通和医疗服务行业。
• 业绩支撑：2016年年报和2017年一季报显示行业整体表现稳健，部分企业业绩反转，具备投资价值。
• 估值分析：医药指数估值溢价率较高，部分子板块如医疗器械、医疗服务处于历史高位，生物制品、化学制药等处于历史低位，存在估值修复空间。
• 海外市场：美股医药板块整体表现弱于市场，但部分生物科技公司表现强劲，港股医药板块亦有分化，部分企业涨幅显著。

总结

2017年医药行业在政策推动下逐步走出低谷，医疗下沉和普惠医疗成为重点发展方向。行业整体表现弱于市场，但部分优质企业及子板块如医药商业、医疗器械和医疗服务表现突出，具备长期投资价值。建议关注业绩稳健、估值合理的个股，并关注海外生物科技公司的动态及投资机会。