20240428-西南证券-雅克科技-002409.SZ-半导体市场稳步复苏_看好全年业绩表现_7页_1mb

雅克科技2023年年报及2024一季报显示，公司业绩增长显著，2023年营业收入474亿元，同比增长112%，净利润58亿元，同比增长104%。2024年一季度营收162亿元，同比增长511%，净利润25亿元，同比增长422%。

半导体市场复苏是公司增长的关键驱动因素。2024年全球半导体行业销售额呈现稳步回升趋势，尤其存储器市场需求旺盛，产品价格上涨。公司紧抓市场回暖机遇，在半导体化学材料、光刻胶配套试剂等方面营收均有大幅提升。

公司核心业务表现分化，半导体材料业务受国际周期影响波动较大，而LNG保温绝热材料则因其在大型液化气船领域的垄断地位，实现高增长。未来，欧几米专用前驱体、HBM产品渗透、国内客户渗透率提升及产能扩张将持续驱动公司增长。

基于市场前景，西南证券维持“买入”评级，2024年目标价7518元，对应42倍PE。估值参考华特气体、安集科技等行业可比公司，给予雅克科技更高估值，主要看好其多业务协同、LNG业务的特殊地位及半导体材料领先优势。风险提示包括宏观经济波动、项目投产进度及下游需求增速放缓等。

报告预计公司2024-2026年营收和净利润将实现超高速增长，动态PE逐步降至16倍，反映了机构对公司未来业绩的强烈看好。