20250328-开源证券-吉比特-603444.SH-公司信息更新报告_2024Q4业绩环比改善_新游戏或驱动业绩重回增长_4页_728kb

报告摘要

吉比特（603444.SH）是一家专注于网络游戏开发与运营的公司，近期发布的投资研究报告对其2024年及未来几年的业绩表现和增长潜力进行了分析与预测。报告指出，尽管公司2024年整体业绩有所下滑，但2024Q4业绩环比改善，显示出业务复苏的迹象。

2024年业绩表现：公司2024年实现营业收入36.96亿元，同比下降11.69%；归母净利润9.45亿元，同比下降16.02%；扣非后归母净利润8.77亿元，同比下降21.61%。
2024Q4环比改善：2024Q4实现营业收入8.77亿元，同比增长0.08%，环比增长2.19%；归母净利润2.87亿元，同比增长8.13%，环比增长105.78%；扣非归母净利润2.64亿元，同比增长-10.63%，环比增长74.90%。
新产品周期驱动增长：公司2025年1月上线的新游戏《问剑长生》首周注册用户超100万，表现亮眼，预计未来新产品《仗剑传说》《九牧之野》等将陆续上线，推动业绩增长。
海外收入高增长：2024年海外收入达5亿元，同比增长83.92%，显示公司在国际市场上的竞争力增强。
盈利预测：分析师维持“买入”评级，并更新了2025-2027年的盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.55/13.09/14.33亿元，对应EPS分别为16.03/18.17/19.89元，当前股价对应PE分别为13.7/12.1/11.0倍。
财务指标：公司毛利率稳定在87.5%-88.0%之间，净利率逐步提升，从25.6%上升至28.6%。资产负债率持续下降，从20.9%降至12.3%。流动比率和速动比率均呈现上升趋势，表明公司偿债能力增强。

指标	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入（亿元）	41.85	36.96	42.42	46.91	50.14
归母净利润（亿元）	11.25	9.45	11.55	13.09	14.33
EPS（元）	15.62	13.12	16.03	18.17	19.89
P/E（倍）	14.1	16.8	13.7	12.1	11.0

指标	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入增长率(%)	-19.0	-11.7	14.8	10.6	6.9
归母净利润增长率(%)	-23.0	-16.0	22.2	13.3	9.5
毛利率(%)	88.5	87.9	87.5	87.8	88.0
净利率(%)	26.9	25.6	27.2	27.9	28.6
ROE(%)	27.8	20.9	20.6	20.0	18.0
资产负债率(%)	20.9	18.6	16.0	13.7	12.3
净负债比率(%)	-44.4	-39.0	-50.5	-59.5	-66.0
流动比率	2.9	3.5	4.5	5.6	6.6
速动比率	2.9	3.2	4.2	5.3	6.3
P/B（倍）	3.5	3.2	2.6	2.3	1.9
EV/EBITDA（倍）	7.6	9.8	7.2	6.0	4.9