20240709-开源证券-鼎龙股份-300054.SZ-公司信息更新报告_抛光液加速验证与放量_业绩新增长极逐步成型_4页_868kb

鼎龙股份（300054.SZ）近期公布了2024年上半年业绩情况，并维持“买入”评级。各大主流晶圆厂客户的产品通过严格的质量审核，尤其是搭载自产研磨粒子的多晶硅（Poly-Si）抛光液和氮化硅（SiN）抛光液已获得千万元级别的批量订单。公司预测，2024-2026年归母净利润为442亿元、622亿元、888亿元，当前股价对应的PE分别为470倍、334倍、234倍，其中抛光液业务为其新增长极。

抛光液业务快速增长的核心竞争优势包括：产品结构丰富，覆盖近40种抛光液不同制程产品；核心原材料（研磨粒子）自主供应打破国外垄断，保障供应链稳定和成本优势；并在配套清洗液方面实现突破，铜制程清洗液已稳定获得订单。此外，公司产品矩阵日益完善，未来在铜及阻挡层、氧化铈抛光液等产品上仍有突破空间。

风险提示包括下游需求、产能、客户导入不及预期。2024-2026年预测显示，营业收入年复合增长超过20%，毛利率和净利率持续提升，ROE和EPS预期大幅增长，现金流表现积极。公司作为国内半导体抛光液龙头，有望在泛半导体材料推动下实现进一步增长。