20230120-瑞达期货-沪锌市场周报_春节长假即将开启_沪锌外盘影响较大_19页_1mb

2023年1月20日沪锌市场周报总结

核心内容概述

本报告为2023年1月20日的沪锌市场周报，重点分析了沪锌期货市场的价格走势、持仓变化、价差情况、库存动态、供应与需求状况，以及期权市场的表现。整体来看，沪锌市场在春节假期临近的背景下，呈现出基本面偏弱、市场观望情绪浓厚的特点。

主要观点

1. 期价走势

• 本周沪锌主力合约（zn2303）期价上行，截至1月20日收盘价为24765元/吨，较1月13日上涨610元/吨，涨幅为2.53%。
• 伦锌同期上涨161.5美元/吨，涨幅为4.96%。
• 沪伦比值为7.13，较1月12日下降0.18。

2. 持仓变化

• 沪锌前20名净持仓从1月6日的-6683手增至1月20日的-6683手，净持仓增加7902手。
• 沪锌总持仓量从1月13日的168668手增至1月20日的189361手，增幅为12.27%。
• 上期所精炼锌仓单从1月13日的8974吨增至1月20日的24218吨，增幅为262.65%。

3. 价差情况

• 铝锌价差为5300元/吨，较1月13日减少340元/吨。
• 铅锌价差为9575元/吨，较1月13日增加675元/吨。

4. 库存动态

• LME精炼锌库存从1月12日的20725吨降至1月19日的19150吨，降幅为9.35%。
• 上期所精炼锌库存从1月13日的35098吨增至1月19日的46173吨，增幅为46.1%。
• 国内社会库存从1月3日的47900吨增至1月16日的78700吨，增幅为63.96%。

5. 供应端分析

• 锌矿产量：全球锌矿产量在2022年10月环比增长3.81%，同比下降3.67%。
• 进口锌矿：中国11月锌矿进口量环比增长14.16%，同比增长21.9%。
• 精炼锌产量：中国11月精炼锌产量为60.5万吨，同比增加2.9%；1-11月累计产量为618.6万吨，同比增加1.2%。
• 精炼锌进口：中国11月精炼锌进口量为11628.36吨，同比减少44.77%；出口量为1865.39吨，同比增加744.06%。

6. 需求端分析

• 镀锌板产量：2022年1-11月国内主要企业镀锌板（带）产量同比增加6.09%，销售量同比增加5.99%，库存同比增加11.87%。
• 房屋新开工面积：2022年1-12月房屋新开工面积同比减少39.37%，竣工面积同比减少9.93%。
• 房地产资金到位：2022年1-12月房地产开发企业到位资金同比减少25.9%，其中个人按揭贷款同比减少26.5%。
• 基建投资：2022年1-12月基础设施投资同比增加11.52%。
• 冰箱与空调产量：2022年11月冰箱产量同比减少7%，空调产量同比减少10.7%；1-11月累计产量分别为冰箱7917.5万台、空调20449.4万台，同比分别减少3.7%和增加2%。
• 汽车产销：2022年12月中国汽车销量同比减少8.24%，产量同比减少18.03%。

关键信息

供应端

• 全球锌矿产量环比上升，但同比下滑。
• 中国锌矿进口量持续增长，精炼锌进口量同比大幅减少，出口量显著上升。
• 中国精炼锌产量同比小幅增加，显示国内供应端维持稳定。

需求端

• 镀锌板产量和销售量同比上升，库存增加，显示行业需求有所恢复。
• 房地产市场表现疲软，新开工和竣工面积均同比下降。
• 基建投资保持增长，为锌需求提供一定支撑。
• 冰箱与空调产量同比下滑，汽车产销亦出现下降，显示下游制造业需求承压。

市场情绪与建议

• 由于锌价预计偏弱，建议投资者买入看跌期权以增强收益。
• 期权隐含波动率与历史波动率均反映市场对未来价格波动的预期。

总结

综上所述，沪锌市场在春节假期前表现出一定的上涨趋势，但整体基本面仍偏弱。供应端有所恢复，而需求端则受到房地产市场疲软和制造业下滑的影响。市场情绪较为谨慎，建议投资者在短期内以观望为主，关注外盘走势及节后市场变化。