20250506-华鑫证券-电力设备行业周报_海外云厂财报超预期_AI反弹趋势明确_18页_992kb

报告摘要

2025年5月6日电力设备行业周报分析总结

【投资要点】
海外主要云服务提供商（CSP）在五一假期期间发布财报，Q1业绩均超预期。Meta将2025年资本开支上调至640-720亿美元，谷歌维持750亿美元开支，亚马逊、微软资本开支分别同比增长超35%和53%。上述数据表明海外云厂商并未因潜在数据中心投资泡沫而放缓AI数据中心（AIDC）建设，资本开支仍保持高速增长。国内AIDC建设同步加速，伴随Q1财报落地及后续巨头招标临近，预计国内AI数据中心建设将出现反弹趋势。板块内建议重点关注柴发（柴油发电）板块，因其具备量利齐升逻辑，推荐潍柴重机；其次关注HVDC（高压直流输电）环节，推荐科华数据、通合科技；最后关注受益于功率提升的服务器电源及液冷环节，推荐英维克、申菱环境、欧陆通。对电力设备板块维持"推荐"评级。

【市场表现】
上周电力设备板块整体下跌0.54%，排名第15位。光伏板块下跌0.31个百分点。板块内个股表现分化，涨幅前五为振江股份（+15.98%）、蓝海华腾（+13.68%）、新时达（+13.53%）、博力威（+12.85%）、江苏雷利（+12.85%）；跌幅前五为林洋能源（-12.89%）、ST华西（-14.43%）、昇辉科技（-20.31%）、ST合纵（-32.53%）、*ST中程（-45.91%）。

【行业动态】

机器人领域：数字华夏发布星行侠P01人形机器人，华勤技术计划组建专业机器人团队，美的集团机器人业务Q1营收73亿元同比增长9%，库卡中国接单量增长35%。
政策支持：国家发改委推动储能示范项目，能源局出台民营经济促进政策，电力现货市场建设加速推进，预计各区域市场将在2025年底前逐步转入正式运行。
融资进展：因时机器人获近亿元B3轮融资，天府绛溪实验室与成都鼎桥通信共建机器人大脑创新中心，株洲产投集团启动智能手臂机器人研发项目。

【光伏产业链跟踪】

硅料价格：国产块料均价维持上期水平，但上下线已开始下移。N型颗粒硅价格区间35-37元/公斤，P型多晶硅价格310-350万元/吨。海外硅料价格约19美元/公斤，受下游需求疲软影响，预计五月价格或继续下探。
电池片：182P电池片均价降至0.29元/瓦，N型电池片价格区间0.265-0.28元/瓦。受4月排产过高影响，5月减产力度不及预期，价格可能进一步下探。
光伏组件：中国组件价格下探至0.65-0.71元/瓦，EVA粒子价格高位整理，背板PET价格下降0.8%，周边框铝材上涨0.9%，电缆电解铜涨1.9%，支架热卷跌0.8%。

【储能市场数据】
2025年3月国内储能招投标完成381GWh，含系统、EPC、电芯及直流侧。系统和EPC订单达75GW/271GWh，电芯采购10GWh。储能电芯平均报价降至0.306元/Wh，2小时系统均价0.744元/Wh（含工商业电柜和集装箱系统），比非用户侧储能系统（大储）高33%。2小时储能EPC均价1.083元/Wh，4小时储能EPC均价0.926元/Wh。京东方等企业因节后需求疲软，部分厂商降价策略明显。

【风险提示】