20210927-南华期货-股指期货周报_期指演绎将继续以内为主_8页_1mb

股指期货周报总结

核心内容

2021年9月27日发布的股指期货周报，主要分析了近期股指期货市场的走势及未来展望，重点关注了国内基本面和国际宏观环境的影响。报告指出，市场热度持续下降，但部分指标仍处于历史相对高位，表明股指状态仍不够稳定，趋势性行情尚未显现。

主要观点

• 国内基本面主导市场走势：报告认为，随着海外压力（如美联储政策）逐渐被消化，三大股指（IF、IH、IC）的走势将更多地受到国内基本面的影响。
• 恒大事件影响有限：恒大债务问题并非突发事件，监管层早在8月19日已介入，市场对事件的反应较为平稳，未引发明显系统性风险。
• 美联储政策趋于明朗：9月FOMC会议显示美联储对加息态度偏鹰派，但未超出市场预期。Taper预计将在明年年中结束，加息路径逐渐清晰，有助于市场预期的稳定。
• IF和IH底部逐步明确：IF和IH的走势表明其底部位置可能已经显现，而IC的中长期向上趋势仍未改变。
• 流动性问题可控：虽然季度末资金面略显紧张，但央行已通过公开市场操作释放流动性，跨月后流动性将恢复平稳，对IC的上行压力有所缓解。

关键信息

一、行情分析和展望

1. 市场情绪改善：

   • 期指升贴水率持续改善，尤其是IH和IC，显示市场情绪逐步回暖。
   • 9月FOMC会议后，IH升贴水率接近今年1月水平，表明市场情绪改善显著。

2. 美联储政策影响：

   • 9月FOMC会议显示，美联储对2022年联邦基准利率的预期从0.1%上调至0.3%，2023年从0.6%上调至1.0%，说明加息预期提前。
   • 虽然会议基调偏鹰派，但市场反应平稳，美元指数、10年期美债收益率及实际收益率未出现明显波动。

3. 流动性管理：

   • 季度末资金面略显紧张，但央行连续四天公开市场操作释放流动性，缓解了市场压力。
   • 预计跨月后流动性将恢复平稳，IC的上行压力将有所缓解。

二、策略推荐及跟踪

1. 多IC空IH策略：

   • 上周该策略组合收益率有所回升，但尚未达到最高点。
   • 随着IH底部逐渐探明，策略的潜在动能有所下滑，建议降低总仓位，继续观察。

2. 本周重点：

   • 关注PMI数据状况，以判断国内经济走势对股指的影响。

三、一周趣图

• IF升贴水率变化：显示权重指数市场情绪持续改善。
• Fed总资产中美国国债占比：反映美联储资产负债表变化，目前美国国债占比约为64%。
• TED利差变化：显示全球流动性情况，近期有所拐头，可能与美联储政策预期有关。

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