20250810-银河期货-铜周报_中美关税延期_铜价高位盘整_24页_5mb

铜周报核心分析及总结

一、核心分析

• 宏观事件：美国非农数据不及预期，美联储9月降息可能性大增至90%。中美关税暂停期延长90天，利好铜价。
• 供应端：智利最大铜矿事故影响产量，全球铜矿供应预期下调，国内进口矿增加，精铜产量保持稳定。
• 需求端：下游采购积极性提升，电网、汽车需求相对稳定，家电、建筑仍显疲软。
• 库存与价差：LME铜库存回升，国内港口库存增加，但进口窗口预计暂不开启。
• 消费情况：一线产品需求一般，再生铜行业因原料短缺开工率下降，企业观望情绪浓重。

二、主要观点

预计下周铜价将在78000-80000元/吨区间震荡，关键阻力位较高。短期需关注进口政策变化及国内需求恢复力度。长期来看，冶炼厂转口需求仍将压制进口窗口。