20250810-华联期货-股指周报_关注关税是否如期延期_47页_2mb

华联期货股指周报摘要

日期：20250810
分析师：段福林
从业资格号：F3048935
咨询编号：Z0015600
审核人：姜世东

市场表现回顾

• 上周四大股指全线上涨，小盘股表现较强，创年内新高。
• 风格指数中，周期风格涨幅最大（~3.5%），成长、金融、稳定和消费紧随其后。
• 申万行业方面，军工、有色、机械设备等板块涨幅超5%；医药生物、计算机等小幅下跌。

基本面分析

1. 经济数据

   • 2025年7月制造业PMI（49.3%）小幅回落，供需同步减弱，但价格指数回暖。
   • 中长期信贷增速回落至6.77%，经济复苏压力仍存。

2. 政策动态

   • 政治局会议强调房地产止跌回稳，引导中长期资金入市，目标为A股每年新增千亿长期资金。
   • 央行降准降息并推出多项工具（如互换便利、股票回购增持再贷款），支持资本市场流动性。

3. 业绩表现

   • 上市公司业绩有所企稳，但需警惕美国关税政策影响。
   • 创业板估值仍处于低位，估值分位数多数指数在中高水平。

资金面分析

• ETF与公募资金：ETF规模上周净流出73亿；2025年上半年股票型基金新成立规模激增。
• 险资与国家队：险资2025年一季度A股市值增超3893亿，国家队资金持续流入。
• 融资融券：2024年融资净流入约2748亿，2025年累计净流入超过2000亿。

技术面观点

• 股指连续上攻，但临近历史高点，波动加剧，需警惕震荡行情。
• 中线建议回调做多，期权策略采用牛市价差。

风险提示

• 房地产风险扩散、关税政策延期不确定性、美联储加息等外部因素可能影响市场。

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