20240317-国金证券-交通运输仓储行业周报_民航夏秋航季即将开启_四川成渝提高分红比例_15页_1mb

本周交通和物流（交运）板块整体表现强劲，交运指数上涨18%，跑赢沪深300指数的0.7%涨幅，超越大盘11个百分点，板块排名17/29。快递子板块领涨，涨幅达73%，但公路板块出现较大跌幅，下降15%。主要个股表现分化：涨幅前五包括密尔克卫、圆通速递和申通快递等快递公司；跌幅前五如海汽集团、皖通高速和宁沪高速。

核心行业动态包括：快递需求受春节假期影响V型反弹，1-2月业务量同比增长237%；物流运价底部反弹，危化品物流龙头受益；航空客运量逐步恢复，但油价上涨风险对航空业构成压力；航运运价波动，干散货运输指数大幅上升；公路铁路板块股息率较高，建议关注高股息个股以对冲利率下行风险。

风险提示涉及需求恢复不如预期、油价波动、汇率变化和快递价格战潜在影响。推荐关注快递股（如圆通速递、申通快递）、危化品物流公司（宏川智慧、嘉友国际）、航运港口股（招商轮船、中远海能）以及公路板块，以把握当前回暖机会，同时注意市场不确定性。整体而言，板块在利率下行背景下，防御性较高。