20210228-一德期货-股指期货投资策略周报_8页_1018kb

一德期货股指期货投资策略周报总结（20210228）

核心内容概述

本报告由一德期货期权部金融衍生品分析师陈畅发布，主要分析了近期A股及港股市场的走势，探讨了市场回调的原因，并展望了未来市场的发展方向。报告指出，当前市场面临国内货币信用政策转向与海外宽松政策退出的双重压力，投资者需关注结构性机会，防范利率、汇率及盈利预期的意外变化。

主要观点与关键信息

一、一周市场回顾

• 市场回调原因：

  • 抱团股瓦解；
  • 美债收益率飙升；
  • 港股提高印花税加速下跌。

• 指数表现：

  • 全球主要指数普跌，恒指跌幅最大；
  • A股中证500表现优于其他指数，低市盈率指数跌幅最小；
  • 消费、成长风格跌幅最大，表明市场风格由抱团股转向低估值中盘蓝筹股。

• 市场反应：

  • 周五A股低开并低位震荡；
  • 银行、军工等非抱团品种跌幅较大；
  • 港股因流动性依赖外部因素，受冲击更明显。

• 机构行为：

  • 减持重仓股以缓解净值回撤压力；
  • 港股投资者需警惕流动性收缩对市场的影响。

二、市场展望

• 宏观背景：

  • 国内货币信用政策转向与海外宽松退出是当前最大的“灰犀牛”；
  • 市场将在盈利扩张、流动性收紧与高估值修复间再平衡。

• 投资建议：

  • 投资者需适度降低对整体指数表现的预期；
  • 关注阶段性与结构性机会；
  • 防范利率、汇率及盈利预期的意外变化。

• 未来趋势：

  • 市场风格继续偏向低估值中盘蓝筹股；
  • 周期板块与中游制造业基本面仍具支撑；
  • 中证500在上述行业中成分股权重更大，支撑IC与IH比价走扩。

• 操作建议：

  • 重点关注美债收益率变化与两会政策信号；
  • 若基本面无新利空，市场将进入磨底震荡阶段；
  • 建议继续关注多IC空IH组合，但需注意流动性收紧风险及风格切换情况。

• 风险提示：

  • 美债收益率继续大幅上行；
  • 国内货币信用政策转向。

三、A股数据跟踪

• 报告附有多个图表，涵盖全球及A股主要指数表现、沪深300与两市成交额、两融余额、北上资金、立偏股型基金及中信、申万风格指数等，反映市场多维度变化。

四、期指数据跟踪

• 附有IF、IH、IC合约的多空单比与空单移仓成本数据，用于分析市场情绪与资金动向。

总结

本报告强调了当前市场面临的宏观压力，特别是国内政策转向与海外流动性退出对A股及港股的影响。建议投资者关注低估值中盘蓝筹股与周期板块，同时警惕美债收益率与国内政策的进一步变化。操作上，需密切关注美债收益率与两会政策信号，适时调整策略，以应对市场波动。