20210809-华联期货-油料周报_美豆天气炒作降温_等待8月USDA报告定调_5页_589kb

豆粕市场周报总结

核心内容概述

本报告由研究员邓丹撰写，分析了2021年8月9日当周豆粕市场的走势及未来展望。报告指出，短期内美豆优良率高于预期，天气炒作降温，市场情绪趋于平稳。中期来看，美豆新年度供需仍偏紧，国内豆粕需求因生猪复养趋势和中秋国庆前的养殖高峰而有所改善，但整体仍受疫情和饲料成本等因素影响。报告认为，在8月12日USDA报告发布前，豆粕价格将维持高位震荡态势。

主要观点

• 短期天气影响减弱：美豆主产区降水充沛，天气炒作降温，干旱占比或继续下降。
• 中期供需偏紧：美豆新年度供需平衡表仍偏紧，国内生猪复养情况好于预期，复养趋势难以在短期内改变。
• 国内豆粕需求改善：国内大肥猪抛售结束后，进入中秋国庆前养殖高峰，豆粕需求向好。
• USDA报告影响重大：8月12日的USDA报告将对美豆单产调整方向起到关键作用，是后续市场走势的重要参考。

操作建议

• 操作上建议豆粕暂观望为主，等待8月USDA报告的发布以明确市场走势。

关键关注点与风险因素

• 国外疫情情况：可能影响大豆运输和贸易。
• 美豆主产区天气：将直接影响产量和市场预期。
• 进口大豆到港量：若到港量增加，可能对国内豆粕价格形成压力。
• 中美贸易关系：贸易政策变化可能影响大豆进口。
• 国内非瘟情况：疫情控制情况对生猪养殖和豆粕需求有直接影响。

基本面分析

1. 价格/价差

• 上周国内豆粕价格涨跌互现，沿海区域主流价格在3600-3640元/吨。
• 部分区域（如天津、广东）价格环比下跌，山东、江苏则略有上涨。
• 市场整体呈现“近强远弱”格局，中下游企业按需逢低买入，维持安全库存。
• 市场观望本周USDA报告情况。

2. 供应

• 国外部分：8月12日USDA作物产量报告将首次基于田间调查，提供权威产量数据，对市场情绪有重要影响。
• 国内部分：
  • 上周实际压榨量为175.11万吨，开机率为62.10%。
  • 预计本周压榨量将增至192.76万吨，开机率上升至68.36%。
  • 上上周大豆库存为634.72万吨，较前一周减少69.25万吨，减幅9.84%；同比增加104.53万吨，增幅19.72%。

3. 需求

• 上周豆粕市场成交220.48万吨，较上上周增加32.19万吨，增幅17.09%。
• 现货成交41.71万吨，远月基差成交178.77万吨，显示市场对远期价格的预期。
• 截至第31周，国内饲料企业豆粕库存天数为10.52天，环比增加0.23天，增幅2.24%。
• 疫情导致物流受限，饲料企业适当增加备库以应对可能的提货紧张。
• 生猪价格小幅上涨，养殖企业亏损缓解，但出栏仍加速，豆粕需求增长不明显。

4. 库存

• 国内饲料企业豆粕库存天数为10.52天，较前一周略有上升，显示企业对市场风险的防范意识增强。

数据图表

• 图1：CBOT大豆和DCE豆粕走势图（数据来源：我的农产品网、华联研究所）
• 图2：国内油厂大豆压榨量统计图（数据来源：我的农产品网、华联研究所）
• 图3：国内油厂大豆库存统计图（数据来源：我的农产品网、华联研究所）
• 图4：全国外三元生猪出栏均价周度走势图（数据来源：我的农产品网、华联研究所）
• 图5：全国豆粕周度成交量走势图（数据来源：我的农产品网、华联研究所）
• 图6：全国饲料企业库存天数变化走势图（数据来源：我的农产品网、华联研究所）

研究员承诺

邓丹研究员承诺以独立、客观的态度进行研究分析，报告内容真实反映其研究观点，且不因报告内容获取任何形式的报酬。

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本报告仅供关注期货市场人士参考，所载数据来源可靠，但不保证其完整性和真实性。投资者应独立判断，自行承担投资风险。报告版权归华联期货所有。

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