20230324-国盛证券-中国移动-600941.SH-稳健增长传递信心_数字中国龙头加速起航_3页_541kb

中国移动（600941.SH）2022年年报及投资分析总结

核心内容概览

中国移动于2023年3月23日发布了2022年年报，展示了公司在C端和B端业务上的稳健增长，同时明确了其作为数字中国龙头的战略发展方向。2022年公司实现收入9373亿元，同比增长10.5%；归母净利润1254.6亿元，同比增长8%；每股盈利5.88元。公司计划2023年派息率提升至70%以上，全年每股派息4.41港元，同比增长8.6%。

主要观点

C端业务：平稳运行，固网业务高景气

• 移动业务营收：2022年移动业务营收4887亿元，同比增长1.1%。
• ARPU值：移动用户ARPU值为49.0元，持续上升。
• 5G渗透率：5G套餐客户渗透率达到63.0%，同比上升22.6%。
• 家庭市场增长：2022年家庭市场收入1166亿元，同比增长16%。
• 智慧家庭业务：智慧家庭增值业务收入297亿元，同比增长43.4%。
• 千兆宽带战略：固网业务通过千兆宽带投资形成正循环，2023年计划新增覆盖一亿户千兆宽带用户。

B端业务：能力跃升，数字龙头显现

• 政企市场收入：2022年政企市场收入1682亿元，同比增长22.6%。
• 移动云业务：移动云收入503亿元，同比增长108%；其中行业云收入412亿元。
• 大数据业务：大数据收入31.8亿元，同比增长96.1%。
• 战略布局：围绕“算力”、“AI服务”、“元宇宙”三条主线推进B端业务，构建智能算力平台，开发AI应用，推动元宇宙演进。

关键信息

资本支出与股东回报

• 2023年资本支出：计划1832亿元，同比下降1%；其中5G资本开支从960亿元降至830亿元，算力资本开支从335亿元增至452亿元。
• 新增云资源：计划新增云服务器超24万台，新增对外可用IDC机架超4万架。
• 分红政策：2022年全年派息率67%，2023年计划提升至70%以上。

投资建议

• 未来三年预测：预计2023-2025年归母净利润分别为1348.68/1443.71/1543.47亿元，同比增长分别为7.5%/7.0%/6.9%。
• EPS预测：对应EPS分别为6.31/6.76/7.22元。
• 投资评级：维持“买入”评级，基于运营商作为数字中国龙头的资产修复空间。

财务指标概览

财务比率分析

风险提示

• C端业务竞争加剧：可能导致市场份额和利润空间受到挤压。
• B端业务拓展不及预期：可能影响整体收入和利润增长。

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 股价走势：2023年3月23日收盘价为93.08元，总市值为1,988,551.76百万元，总股本为21,363.90百万股，自由流通股占比3.55%。
• 预期表现：基于公司稳健增长和数字中国战略，维持“买入”评级。