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燃料油市场分析总结（2024-06-14）

市场观点

燃料油市场整体偏多，基本面支撑强劲。成本端油价企稳回升，俄罗斯高硫燃油出口减少，亚洲供给压力下降；中国炼厂高硫进料需求走强，中东和南亚发电需求逐步进入旺季。基差显示新加坡高硫380燃料油折盘价3541元/吨，期货贴水现货，偏多。库存方面，新加坡高低硫燃油库存1886万桶，环比增加但处于历史低位，佐佐林斯盘价走势。

影响因素

利多因素包括：俄罗斯炼厂受袭击减产，目前高硫供应下滑；中东和南亚发电需求旺季启动。利空因素包括：西方套利货流入增加亚太低硫供给；全球经济悲观预期压制航运需求；亚太低硫发电需求进入淡季。

主要逻辑与风险

主要逻辑：成本端油价波动拖累燃料油，高硫燃料油需求强于低硫，预计LU-FU价差回落。风险点：中东红海局势缓解或俄罗斯高硫出口增加，将影响市场平衡。

总体预期

预计燃料油震荡运行，偏多因素短期主导，但需警惕外部风险。库存数据支撑基本面，但主力持仓净空可能带来下行压力。