20250207-海证期货-原油周度行情分析_特朗普政策频出_油价振荡下行_22页_1mb

原油周度行情分析总结

1. 核心观点：特朗普上任后政策频出，地缘政治因素与利空因素交织，OPEC+为实施增产计划，需求预期仍较疲软，原油价格呈振荡偏弱走势。操作建议为观望跨期套利和选项交易。

2. 供给端：

• 关税政策：特朗普对加拿大、墨西哥能源产品分别征收10%和25%关税，可能导致加拿大原油出口受阻，影响美国中西部汽油价格。
• OPEC+产量：1月OPEC石油产量环比下降5万桶/日至2653万桶/日，但OPEC+计划自4月起逐步增产，特朗普此前呼吁OPEC+降油价以结束俄乌冲突。
• 欧佩克减产：尼日利亚和伊朗为主要产量下降国。
• 伊核协议：美国重新制裁伊朗的能源产品出口，增加了供应不确定性。

3. 需求端：

• 炼厂产能：美国炼油厂产能利用率环比上升1个百分点至845%，处于偏低水平。

4. 库存端：

• 商业原油大幅累库。
• 库欣地区库欣原油小幅去库。
• 汽油等产品累库，而去库发生在馏分油领域。

5. 宏观面：

• 美联储维持利率不变，删除“通胀向目标取得进展”的表述，强调通胀仍略高。
• 美国劳动力市场强劲，消费者信心小幅回落。

总体而言，局势复杂，政策干扰叠加供需调整，原油维持偏弱趋势。