20241110-华泰期货-原油周报_特朗普胜选将从多方面影响油价_7页_566kb

特朗普政策对原油市场影响分析

特朗普上台后的能源政策将对原油市场产生复杂影响，利空或利多取决于其施政优先级。

在能源政策方面，特朗普重点扶持传统化石能源：维持油气勘探补贴、放松监管、取消拜登新规，但受州政府政策影响，实际增产空间有限，预计2025年美国原油日增产不超过50万桶。取消对电动车的相关政策支持，但当前美国新能源车渗透率低，短期对汽油消费提振有限。

外交政策方面，特朗普亲以色列、重压伊朗政策预计持续，尽管伊朗已形成反制裁闭环，但可能引发中东局势升级；特朗普宣称结束俄乌冲突较难实现，但可能减少对乌军援；美沙关系预计缓和，沙特可能配合增产；对委内瑞拉制裁将加大该国原油产量压力。

综合分析认为，特朗普上台对油价影响整体偏空，短期维持观望，中期维持偏空策略。风险点包括中东冲突升级、沙特大幅增产或供应中断。