20220716-华泰期货-宏观大类周报_宏观利空因素有所缓解_但经济预期仍需继续跟踪_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院发布，分析了当前全球及中国宏观经济形势对商品和股指期货市场的影响，同时对近期重大事件和资产价格走势进行了梳理。整体来看，市场受到多种宏观利空因素的冲击，但部分利空已有所缓解，市场情绪和经济预期仍需进一步观察。

主要观点

1. 宏观利空因素有所缓解

• 美联储紧缩预期降温：多位联储官员反对加息100个基点，7月加息75个基点计价已打满，预计年底前加息至3.75%-4%。
• 美元指数走强趋势未改：美元指数尚未出现明显走弱迹象，欧洲经济下行压力大于美国，导致美元维持强势。
• 国内地产预期改善：部分停贷楼盘项目复工，但销售预期仍需观察高频数据和政策变化。
• 美国经济衰退预期未明显缓解：尽管就业市场表现出一定韧性，但衰退定价仍未出现缓解迹象。

2. 经济预期仍较为乐观

• 下半年中国经济预期向好：政府稳增长政策频出，包括地产松绑、汽车消费刺激、中小微企业扶持等。
• 经济数据验证筑底：6月固定资产投资、出口、消费等数据表现良好，失业率回落，居民收入增长快于经济增速。

关键信息

1. 商品期货策略

• 贵金属：相对看好，因海外滞胀格局延续及潜在衰退风险。
• 内需型工业品（化工、黑色建材等）：中性。
• 原油及成本相关链条：高位震荡，因全球原油扩产空间有限，美国出行需求高峰开启，伊朗核谈僵局。
• 有色金属：关注欧洲电价上涨带来的减产风险。
• 农产品：经历调整后，短期关注全球高温对供给的利好，以及宏观情绪变化，长期看涨逻辑未变。

2. 股指期货策略

• 整体中性：受宏观利空因素影响，市场短期仍保持中性。

3. 近期重大事件

• 美国CPI数据：6月CPI同比上涨9.1%，创1981年以来最大增幅，核心CPI上涨5.9%。
• 意大利政治局势：总理德拉吉因执政联盟分歧提出辞职，但被总统拒绝。
• 地产停贷事件：多个省份烂尾楼业主发布声明，部分银行已回应，认为风险可控。
• 地缘政治风险：包括俄乌局势、台海局势、中美关系恶化等，仍为市场关注重点。

资产价格走势

1. 权益市场

• 全球主要股指多数下跌，如道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克综合指数等。
• 上证综合指数、恒生指数等中国股指也出现较大幅度下跌。

2. 债券市场

• 美债10Y：收益率上涨，周涨幅为1.02%。
• 中债10Y：收益率下跌，周跌幅为5.88%。
• 英债、法债、德债：收益率均有所下跌，但跌幅不一。
• 日债10Y：收益率下跌，周跌幅为1.30%。

3. 外汇市场

• 美元指数：小幅下跌，周涨幅为1.02%。
• 美元兑人民币：中间价上涨，周涨幅为1.12%。
• 美元兑日元：周涨幅为1.79%。
• 欧元兑美元：周涨幅为0.99%，但今年以来下跌10.95%。
• 英镑兑美元：周涨幅为1.39%，但今年以来下跌12.10%。

风险提示

• 地缘政治风险：包括俄乌冲突、台海局势、中美关系恶化等。
• 全球疫情风险：疫情可能对全球经济和市场造成不确定性。
• 宏观经济不确定性：需持续跟踪美联储紧缩预期、国内地产销售、美国经济衰退预期等。

数据来源

• 数据来源：Wind、华泰期货研究院

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅为当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者不应依赖本报告取代独立判断，本公司及作者不承担由此引发的任何法律责任。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 联系方式：电话 400-6280-888，网址 www.htfc.com