20140525-中泰证券-传媒行业_重点关注行业龙头领跑者_13页_389kb

报告摘要

本周传媒行业整体表现良好，受益于科技股反弹及市场情绪回暖，传媒互联网板块上涨3.02%，涨幅居A股前列。各子板块均呈现上涨趋势，其中整合营销板块涨幅最大，达6.62%，平面媒体和电影动画板块分别上涨5.22%和5.17%。传媒板块整体估值较高，PE为43.86倍，高于沪深300的8倍。

市场表现：本周传媒互联网板块表现强劲，涨幅领先，显示出市场对传媒行业的看好。
行业动态：
- 2014年中国电影票房已突破百亿，全年有望达到280亿元，国产片占比56.14%，表现亮眼。
- 第十届中国文博会成交额达2324.99亿元，创历史新高，表明文化产业正处于快速发展阶段。
- 程序化购买在广告行业迅速发展，预计2019年DSP市场规模将达174.7亿元。
- 京东成功登陆纳斯达克，首日上涨10%，显示出资本市场对电商行业的高度关注。
- AT&T收购DirecTV，形成美国第二大有线电视运营商，预示传统电视服务行业整合加速。
重点公司推荐：
- 乐视网：作为互联网电视领域领跑者，受益于电影《归来》票房成功和移动终端布局预期，获得“增持”评级。
- 神州泰岳：转型游戏业务效果显著，海外贡献有望爆发，获得“买入”评级。
- 中南传媒：在线教育领域龙头，兼具国企背景，获得“买入”评级。
- 远东股份：中国高端图片库行业龙头，未来有望拓展至微利图片库和消费图片领域，获得“增持”评级。
- 金亚科技：打造“内容-平台-推广营销-终端销售-终端”全产业链，获得“增持”评级。
- 吉视传媒：具有国资背景，积极拓展业务，获得“买入”评级。

行业数据：
- 上市公司数：52家
- 行业总市值：172191.23亿元
- 行业流通市值：148027.28亿元
个股表现：
- 上海钢联：周涨幅18.8%，为涨幅冠军
- 粤传媒：周涨幅16.91%，为涨幅亚军
- 乐视网：周涨幅16.68%，为涨幅季军
风险提示：
- 版权风险：国内版权保护意识较弱，可能影响行业健康发展。
- 媒体环境变化：碎片化趋势可能影响传统图片库模式。
- 图片资源优势变化：与Getty的合作到期后，公司是否能维持竞争优势存在不确定性。
- 市场情绪影响：次新股易受市场情绪波动影响。
- 并购整合风险：公司扩张过程中可能面临整合难度。
- 比稿竞争风险：优质客户争夺存在不确定性。

公司名称	股价（元）	2014EPS（元）	2015EPS（元）	2016EPS（元）	2014PE	2015PE	2016PE
乐视网	41.90	0.34	0.49	0.74	118	82	54
神州泰岳	12.68	0.85	0.53	0.68	14	24	19
中南传媒	13.18	0.61	0.77	0.91	21	17	14
远东股份	19.30	0.17	0.25	0.48	110	75	53.6
金亚科技	11.22	0.33	0.46	0.62	34	25	19
吉视传媒	11.22	0.33	0.46	0.62	34	25	19