20250918-华泰期货-尿素日报_内需偏弱_厂内库存继续累积_10页_2mb

尿素市场分析总结报告

当前尿素市场形势内需偏弱，供需格局整体偏宽松。价格方面，2025-09-17尿素主力收盘价为1681元/吨，小幅下跌5元/吨。河南、山东和江苏地区小颗粒出厂价分别为1660元/吨、1650元/吨和1650元/吨，基差为-21至-31元/吨之间，表明现货价格略高于期货价格。供应端，产能利用率为79.34%，企业库存连续上升，港口样本库存下降。需求端，复合肥产能利用率上升，但三聚氰胺需求疲软，工业需求不振，农业淡季备肥缓慢，导致成交清淡。尿素产量维持高位，新增产能释放加剧中长期供给过剩风险。成本支撑一般，但出口数据好转，出口利润改善，港口库存下降。

展望未来，9月出口窗口继续开放，出口节奏加快，预计8、9月出口量增加，或与国内需求环比好转形成联动。短期价格或受出口情绪影响，中线供需宽松态势未变。策略上，单边市场中性，建议关注出口窗口期后的跨期反套机会（如UR01-05逢高出）。风险点包括国内出口政策变化、装置检修、库存累积以及农业需求波动。尿素市场需密切关注这些因素变化。

（字数：332）