20260604-华泰期货-尿素日报_厂内库存去化_关注出口流速_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容

价格与基差

• 2026-06-03尿素主力收盘价：1805元/吨（+14）
• 河南小颗粒出厂价：1800元/吨（0）
• 山东小颗粒报价：1800元/吨（-10）
• 江苏小颗粒报价：1800元/吨（-10）
• 小块无烟煤价格：970元/吨（+0）
• 山东基差：-5元/吨（-24）
• 河南基差：-5元/吨（-24）
• 江苏基差：-5元/吨（-24）
• 尿素生产利润：116元/吨（-10）
• 出口利润：2506元/吨（+8）

供应端

• 企业产能利用率：86.30%（+0.08%）
• 样本企业总库存量：89.14万吨（-2.96万吨）
• 港口样本库存量：14.99万吨（+0.20万吨）

需求端

• 复合肥产能利用率：30.71%（+0.25%）
• 三聚氰胺产能利用率：55.47%（-4.41%）
• 尿素企业预收订单天数：5.76日（-0.74日）

市场动态

• 尿素现货成交一般，现货价格回调。
• 出口期暂定至9月底，关注后续出口备货集港情况。
• 印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向购买西海岸90万吨，东海岸80万吨，6月8日截标，有效期至6月18日，最晚船期7月20日。
• 供应端计划内检修推进，开工波动较小，整体维持同比高位水平。
• 农业需求暂时减弱，关注夏季水稻用肥与玉米肥。
• 复合肥开工小幅提升，但东北、西北装置多进入停车检修状态，中部地区部分因夏季肥补仓及秋季肥排产负荷提升。
• 三聚氰胺开工下降，终端进入消费淡季，三胺价格继续松动，但尿素价格企稳上涨对三胺形成一定支撑。
• 厂内库存本周去化，港口库存小幅波动。
• 山西煤矿事故发生，原料成本有上涨预期。
• 后续持续关注夏季用肥备货节奏、出口动态及三季度现货价格指导价。

主要观点

价格趋势

• 尿素现货价格回调，但出口利润上涨，显示出口市场对尿素价格的支撑。
• 尿素主力合约价格震荡，基差整体偏负，显示现货价格低于期货价格。

供应与库存

• 企业产能利用率维持高位，供应端较为稳定。
• 厂内库存本周去化，港口库存小幅波动，显示市场去库趋势。

需求与订单

• 复合肥产能利用率小幅提升，但整体需求仍偏弱。
• 三聚氰胺开工下降，需求疲软，但对尿素价格有支撑作用。
• 农需方面，夏季水稻与玉米肥需求可能推动市场回暖。

风险提示

• 国内出口政策变动
• 农需跟进情况
• 下游采购节奏

关键信息

价格与利润

• 尿素生产利润维持在116元/吨，出口利润大幅上涨至2506元/吨。
• 尿素出口利润高于国内生产利润，出口市场对尿素价格有较强支撑。

库存情况

• 厂内库存：89.14万吨（-2.96万吨）
• 港口库存：14.99万吨（+0.20万吨）

产能利用率

• 尿素产能利用率：86.30%
• 复合肥产能利用率：30.71%
• 三聚氰胺产能利用率：55.47%

外盘价格

• 波罗的海FOB尿素小颗粒价格波动较大，2026年有所回升。
• 东南亚CFR尿素大颗粒价格波动，但整体高于国内价格。

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：UR09-01逢低正套
• 跨品种策略：无

图表概览

• 图1-图4：尿素价格与基差走势，显示价格波动与基差变化。
• 图5-图8：价差分析，显示不同月份合约之间的价差变化。
• 图9-图10：尿素产量与检修损失量，显示供应端变化。
• 图11-图13：尿素生产成本、利润及盘面利润，显示成本与利润趋势。
• 图14-图16：产能利用率，显示不同工艺产能变化。
• 图17-图22：外盘价格与出口利润，显示出口市场对价格的影响。
• 图23-图24：出口利润与盘面出口利润，显示出口市场趋势。
• 图25-图27：下游开工与订单情况，显示需求端动态。
• 图28-图31：库存与仓单变化，显示市场去库与持仓情况。
• 图32-图33：主力合约持仓量与成交量，显示市场活跃度。

分析团队

• 梁宗泰：研究员，从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：研究员，从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：研究员，从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

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