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厂内库存节前去库总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年2月11日前后尿素市场的主要动态，包括价格走势、基差结构、产量、库存、出口利润、下游需求及市场策略等方面。整体来看，尿素市场在春节前呈现价格坚挺、库存逐步去库的趋势，同时受到国际局势和出口政策的影响，市场存在一定的不确定性。

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主要观点

价格与基差

• 尿素主力合约：2026-02-11收盘价为1797元/吨，较前一交易日上涨12元。
• 区域出厂价：河南、山东小颗粒尿素出厂价均为1800元/吨，江苏地区为1810元/吨。
• 基差情况：河南、山东基差为3元/吨，江苏基差为13元/吨，均较前一交易日下跌12元/吨。
• 出口利润：当前出口利润为1048元/吨，较前一交易日下降15元/吨。

供应端

• 产能利用率：截至2026-02-11，尿素企业产能利用率为89.14%，环比上升0.08%。
• 库存情况：样本企业总库存为83.47万吨，环比下降8.38%；港口库存为16.50万吨，环比上升2.10%。
• 供应增加：1月部分气头装置及技改企业恢复生产，供应量有所增加。

需求端

• 复合肥产能利用率：32.46%，环比下降9.33%。
• 三聚氰胺产能利用率：57.95%，环比下降8.50%。
• 订单情况：尿素企业预收订单天数为11.12天，环比上升2.30天。
• 农业需求：冬腊肥和返青肥采购持续，农需跟进良好。

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关键信息

市场趋势

• 厂内库存逐步去库，港口库存小幅累库。
• 春节前厂家收单压力不大，价格预计维持震荡走势。
• 国际尿素价格因伊朗局势上涨，印度RCF发布150万吨进口招标，市场关注出口政策与淡储投放节奏。

市场策略

• 单边策略：震荡。
• 跨期策略：UR05-09逢低正套。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 国内出口政策变化。
• 装置检修情况。
• 库存变动。
• 农业需求变化。

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数据与图表分析

基差结构

• 山东、河南、江苏小颗粒尿素价格分别为1800元/吨、1800元/吨、1810元/吨。
• 基差结构显示河南和山东基差较小，江苏基差较大，可能反映区域供需差异。

产量与产能利用率

• 尿素周度产量上升，装置检修损失量下降，产能利用率维持在高位。
• 煤制与天然气制产能利用率分别为某值，显示不同工艺的生产情况。

出口相关

• 外盘价格因国际局势上涨，出口利润有所下降。
• 中国FOB与波罗的海FOB、东南亚CFR价差显示出口竞争力变化。

下游需求

• 复合肥和三聚氰胺产能利用率下降，部分装置临时停车，显示需求端存在不确定性。
• 待发订单天数上升，表明下游采购情绪有所增强。

库存与仓单

• 厂内库存持续去库，港口库存小幅增加。
• 仓单数量和主力合约持仓、成交量变化反映市场参与度。

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本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

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联系人信息

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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免责声明

本报告基于公开信息编制，仅反映报告发布当日的观点，不保证信息的准确性与完整性，亦不承担由此产生的法律责任。

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