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尿素市场分析总结

核心内容

2026年4月1日，尿素市场呈现以下特点：

• 价格与基差：尿素主力合约收盘价为1851元/吨（-23），河南小颗粒出厂价为1870元/吨（0），山东小颗粒为1900元/吨（+0），江苏小颗粒为1910元/吨（+0）。河南基差为19元/吨（+33），山东基差为49元/吨（+23），江苏基差为59元/吨（+23）。尿素生产利润为300元/吨（+0），出口利润为3091元/吨（-10）。
• 供应端：截至2026年4月1日，尿素企业产能利用率为88.35%（+0.08%），样本企业总库存为53.60万吨（-16.45万吨），港口库存为16.90万吨（+0.20万吨）。
• 需求端：复合肥产能利用率为51.24%（+1.27%），三聚氰胺产能利用率为65.98%（+6.67%），尿素企业预收订单天数为8.06日（-0.18日）。
• 市场动态：尿素现货出厂价稳定，处于4月指导价水平。受地缘冲突影响，市场波动加剧，现货成交放缓，下游以刚需采购为主。供应端临时故障增加，供应量小幅下降。需求端中部地区返青肥接近尾声，华南西南地区春耕进行中。
• 出口与国际价格：国际尿素价格较高，但国内出口配额尚未有新消息，国际高价难以有效传导至国内市场。

主要观点

• 价格走势：尿素现货价格稳定，主力合约震荡下行。
• 基差表现：河南、山东、江苏地区基差均呈上升趋势，显示现货价格相对期货合约偏强。
• 库存情况：厂内库存持续去库，港口库存小幅累库，显示市场供需关系有所改善。
• 出口利润：出口利润有所下降，显示国际市场对国内尿素的吸引力减弱。
• 下游需求：复合肥和三聚氰胺产能利用率提升，下游采购意愿增强，但对高价市场存在抵触。

关键信息

价格与基差

• 尿素主力合约：收盘价1851元/吨（-23）。
• 地区价格：河南1870元/吨（0），山东1900元/吨（+0），江苏1910元/吨（+0）。
• 基差：河南19元/吨（+33），山东49元/吨（+23），江苏59元/吨（+23）。
• 出口利润：3091元/吨（-10）。

供应端

• 产能利用率：88.35%（+0.08%）。
• 库存变化：样本企业库存53.60万吨（-16.45万吨），港口库存16.90万吨（+0.20万吨）。
• 产量波动：尿素周度产量有所下降，装置检修损失量增加。

需求端

• 复合肥产能利用率：51.24%（+1.27%）。
• 三聚氰胺产能利用率：65.98%（+6.67%）。
• 订单情况：尿素企业预收订单天数为8.06日（-0.18日）。

国际市场

• 外盘价格：尿素小颗粒波罗的海FOB价格较高，大颗粒东南亚CFR价格也较高。
• 出口影响：国内出口配额未有新消息，国际高价难以有效传导至国内市场。

策略建议

• 单边策略：区间震荡，建议观望。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 国内出口政策变动：可能影响出口利润。
• 农需跟进情况：春耕需求是否持续将影响市场走势。
• 下游采购节奏：采购意愿和节奏变化可能对市场产生影响。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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