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方正总量 | 资本市场发展新阶段——十四届全国人大四次会议经济主题记者会学习解读总结

核心内容

十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清就“十五五”时期资本市场改革发展发表了重要观点，指出这一时期是资本市场迈向高质量发展的关键阶段。他提出将实现五大新提升，包括市场更具韧性与稳健、制度更加包容与适配、上市公司质量更高与结构更优、监管执法与投资者保护更加有力有效、对外开放迈向更深层次与更高水平。

主要观点

1. 推动市场更具韧性与稳健

• 改善投资生态与结构：通过优化投资者结构，降低市场内生波动性。
• 健全“长钱长投”机制：中长期资金因其投资周期长、专业程度高、风险承受能力强等特性，有助于培育价值投资理念，发挥“稳定器”“压舱石”作用。
• 完善稳市机制：建设中国特色稳市机制，丰富跨周期逆周期调节工具，推动风险监测预警常态化，构建资本市场“防火墙”和“减震器”。

2. 提高制度包容性与适配性

• 深化投融资综合改革：完善资本市场基础制度，提升制度规则的包容性和适应性。
• 深化创业板改革：
  • 拓展制度包容性和覆盖面，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业上市。
  • 借鉴科创板经验，对符合条件的创新企业实施IPO预先审阅。
  • 全方位提升创业板上市公司质量。
• 优化再融资机制：
  • 强化“扶优、扶科”导向，提高审核注册机制的便利性。
  • 加强监管，确保再融资过程的合规性与效率。

3. 支持科技创新与新质生产力发展

• 资本市场将作为科创企业融资的重要平台，提升对国家战略科技力量和关键核心技术领域的资源配置效率。
• 通过改革，为资本市场注入“源头活水”，丰富投资标的，增强市场活力与韧性。

关键信息

• “十五五”时期定位：资本市场高质量发展的关键阶段。
• 五大提升目标：市场韧性、制度包容性、上市公司质量、监管有效性、对外开放水平。
• 中长期资金作用：优化投资者结构，稳定市场波动，推动价值投资理念。
• 创业板改革重点：支持优质企业上市、IPO预先审阅、提升上市公司质量。
• 再融资机制优化方向：提高包容性、便利性、监管力度，强化“扶优、扶科”导向。
• 风险提示：宏观经济不及预期、海外市场波动、历史经验不可预测未来。

评级说明

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