20250306-东吴证券-策略点评_推动资本市场高质量发展——经济主题记者会吴清主席发言学习_4页_419kb

资本市场高质量发展政策动向总结

一、宏观政策为主基调，首次纳入资产价格考量

2025年政府工作报告首次将“稳住楼市股市”写入宏观政策调控目标，标志着国家在调控中首次纳入资产价格因素。该政策旨在通过稳定资产价格，激发居民消费潜力，畅通内需循环。吴清主席在记者会上重申将加快推进新一轮资本市场改革开放，通过深化投融资综合改革、推动中长期资金入市等措施筑牢股市健康发展基础。

二、重点方向一：推动中长期资金入市

中长期资金被视为市场稳定的“压舱石”。2024年以来，中长期资金规模持续增长：

• 新型货币工具：央行指导证券基金公司开展互换便利操作，额度超1000亿元。
• 保险资金入市加速：金融监管总局批复保险资金额外股票投资试点，近期批复资金达1120亿元。
• 公募基金发展迅速：自去年9月以来，权益类基金新注册459只，规模从63万亿增至77万亿。
• 政策上，政府正推动考核机制改革，提高中长期考核权重，引导资金“长投长钱”，促进市场长期生态建设。

三、重点方向二：支持科技创新，推动新质生产力

资本市场将加大对科技企业的支持力度，完善并购重组机制：

• 新上市公司中高新技术企业占比超90%，战略性新兴产业市值占比超40%。
• 吴清主席强调优化对未盈利科技企业的包容性政策，便利其上市融资。
• 推动“并购六条”配套机制落地，引导资源向科技创新领域聚集，提升企业国际竞争力。

四、重点方向三：强化投资者权益保护

• 注重中小投资者利益保护，提升分红投资回报，2024年A股市公司分红达24万亿元，沪深300股息率达34%。
• 推动《投资者保护》硬招出台，强化股东与实控人权利制衡，严厉打击违法违规行为，提升投资信心。

五、核心风险提示

• 国内经济复苏不及预期。
• 海外联储降息滞后。
• 政策执行力度不足。
• 地缘政治动荡风险。

投资建议

报告指出，当前政策重心向“稳定资产价格+长期资金布局+科技创新支持”转移，指向资本市场长期发展逻辑转换。投资者可关注中长期资金入市政策进展、优质科技企业并购整合以及分红价值释放等方向。