> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业分析总结 ## 核心内容概述 本周农林牧渔（申万）指数下跌4.50%，未跑赢上证综指，整体行业表现低迷。在生猪、禽类、牧业、种植产业链等多个细分领域中，价格波动与产能调整成为主要关注点。分析师张子阳认为，短期内部分领域价格仍有下行压力，但中长期来看，行业有望迎来结构性改善。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、生猪养殖 - **价格趋势**：生猪价格持续下跌，本周全国商品猪价格为9.90元/公斤，周环比下跌1.79%。 - **供需分析**：供给端压力较大，2月出栏量略有增加，节前仍有供给增量支撑，预计春节前后价格仍有下探空间。 - **成本与利润**：行业价格跌破完全成本线，养殖利润为负，头部企业仍有超额利润空间。 - **政策影响**：政策端主动去产能持续推进，行业亏损有助于产能去化。 - **投资建议**：关注低成本优质企业，如牧原股份、温氏股份等。 ### 二、禽类养殖 - **价格与利润**：白羽鸡价格略有回升，父母代种鸡养殖利润周环比提升0.28元/羽，毛鸡养殖利润周环比提升0.36元/羽。 - **市场变化**：黄羽鸡价格坚挺，因下游需求好转和供给收缩，养殖盈利明显改善。 - **展望**：若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖，板块景气度底部企稳。 - **投资建议**：关注立华股份、圣农发展、益生股份等。 ### 三、牧业 - **牛肉价格**：山东活牛价格环比微涨0.11%，同比上涨13.86%，进入消费旺季，价格有望稳步上涨。 - **进口影响**：进口牛肉保障措施落地，推动进口价格上涨与进口量减少，国内牛肉价格有望加速上涨。 - **奶牛市场**：主产区合同内收购价环比下跌0.33%，但散奶价格回升，去化速率放缓。 - **展望**：预计原奶价格在明年有望企稳回升，国内加征欧盟特定乳制品税或对行业有利。 - **投资建议**：关注优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。 ### 四、种植产业链 - **粮食价格**：玉米价格震荡上行，国内现货价2332.86元/吨，周环比微涨0.18%；小麦价格微涨1.38%。 - **全球影响**：全球天气扰动可能导致农作物减产，国内推行种业振兴政策，提升粮食单产。 - **市场展望**：种植板块景气度底部企稳，若出现实质性减产，行业有望改善。 - **投资建议**：关注生物育种相关企业，如隆平高科、登海种业、荃银高科等。 ### 五、饲料&水产品 - **饲料价格**：育肥猪配合料价格企稳，肉禽料价格不变。 - **水产价格**：鱼类产品、鲍鱼、海参、对虾、扇贝等价格保持稳定。 - **市场展望**：水产价格景气度稳中有升，关注需求变化。 --- ## 投资建议 - **生猪**：短期价格仍有下行空间，中长期中枢利润仍具吸引力，建议关注低成本优质企业。 - **禽类**：黄羽鸡价格坚挺，养殖利润改善，若消费回暖，行业有望回暖。 - **牧业**：牛肉价格有望上涨，奶牛存栏减少，肉奶共振可关注。 - **种植**：关注玉米、小麦等涨价品种，生物育种政策推进利好相关企业。 - **饲料&水产品**：饲料价格企稳，水产价格稳中有升，行业景气度逐步恢复。 --- ## 风险提示 - **转基因玉米推广延后**：政策推动是关键因素。 - **动物疫病爆发**：可能引发行业大额亏损。 - **产品价格波动**：对盈利造成较大影响。 --- ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期上涨幅度在5%-15%之间。 - **中性**：预期变动幅度在-5%至5%之间。 - **减持**：预期下跌幅度超过大盘5%以上。