体育行业专题报告之一_历史悠久的赛马运动_32页_2mb

体育行业专题报告之一——历史悠久的赛马运动总结

核心内容

赛马运动是一种历史悠久的竞技性体育项目，起源于古希腊和古罗马，后在英国发展为现代赛马运动并逐渐传播至全球。现代赛马包括平地赛马、障碍赛马、越野赛马、轻驾车比赛和接力赛马等不同类型，其产业链由上游的马匹培育和下游的赛马比赛构成。赛马产业的盈利主要来源于博彩、门票、食品销售、教练服务、媒体转播和广告等。

主要观点

• 赛马历史与文化：赛马运动已有数千年的历史，是中国、古希腊、罗马等国家和地区的重要文化组成部分。
• 赛马产业链结构：上游主要负责马匹培育，下游则涉及各类赛马比赛及其衍生活动，其中博彩是重要的收入来源。
• 美国市场特点：美国马匹培育市场高度分散，利润率较高，但近年来因经济增速放缓，赛马比赛数量和奖金有所下降。
• 香港赛马会运营模式：作为非营利机构，香港赛马会通过博彩、会员服务、慈善活动等多元方式实现社会价值，同时推动赛马发展。
• 中国赛马发展现状：中国赛马产业起步较晚，主要集中在广东、海南、上海、武汉等地，但因法律限制，赛马博彩尚未合法化。
• 海南赛马发展前景：海南正被定位为国家赛马运动发展的重要区域，相关建设与政策支持将推动赛马产业的发展。
• 投资建议：给予体育行业“看好”评级，建议投资者持有罗牛山（000735）和海南润泽（002596）。

关键信息

赛马产业链

• 上游：主要负责马匹培育，包括纯血马、休闲马、展示马等，培育成本高，但利润率也较高。
• 下游：赛马比赛是主要收入来源，包括博彩、门票、停车、食品销售、媒体转播等，其中博彩是最大的收益来源。

美国马匹培育市场

• 市场结构：高度分散，99%为个人企业，但培育质量高，注重马匹血统和训练。
• 关键驱动因素：包括人均可支配收入、消费者信心指数、互联网接入数、广告支出等。
• 市场趋势：近年来，由于经济因素，赛马比赛数量和奖金下降，但三冠王赛事仍能带动博彩投注额的上升。

香港赛马会

• 运营模式：通过赛马及马场娱乐、会员会所、博彩及奖券、慈善社区服务四大板块运作。
• 投注额与收入结构：2017/18赛季，博彩及彩券收入占总收入的89%，赛马博彩收入占比80.5%。
• 慈善与社会贡献：马会将92%的税后盈余用于慈善信托基金，支持教育、医疗、体育等多个领域。

中国赛马市场

• 发展历程：现代赛马始于19世纪60年代，20世纪90年代后逐步发展，但因法律问题，曾一度停业。
• 主要赛马场：广州、武汉、北京、上海等地均有赛马场，其中广州赛马场曾是亚洲最大。
• 政策支持：海南被定位为赛马运动发展的核心区域，相关政策推动赛马运动和体育彩票的发展。

投资机会

• 推荐股票：罗牛山（000735）和海南润泽（002596）。
• 项目进展：海南国际赛马娱乐文化小镇、南田马术文化小镇等项目已启动，有望带动赛马及相关产业的发展。

风险提示

• 赛马运动发展不及预期：可能受政策、经济环境等因素影响。
• 博彩开展进度不及预期：由于法律限制和市场接受度，博彩发展存在不确定性。

附图与表格说明

• 图表目录：包括赛马历史、产业链、博彩投注额、赛事奖金等关键数据。
• 表1：香港赛马会发展历史，涵盖重要时间节点及事件。
• 表2：中国现代赛马发展大事，反映政策与行业发展历程。

总结

赛马运动在全球范围内具有深厚的历史积淀和广泛的群众基础，尤其在欧美国家已形成成熟的产业链和商业模式。中国赛马市场虽起步较晚，但随着政策支持和海南等地区的布局，赛马产业有望迎来新的发展机遇。投资者可关注相关企业，如罗牛山和海南润泽，把握赛马行业的发展机遇。然而，赛马产业的发展仍面临政策、经济和市场接受度等多重挑战，需谨慎评估风险。