20240305-紫金天风-双焦周报_三月复产在即_静候需求复苏_34页_5mb

焦煤焦炭市场分析总结

核心观点

• 焦煤市场成交偏弱，下游亏损加剧。蒙5原煤报价1470-1500元/吨，仓单价1800元/吨压力大，但利空已释放。两会后钢厂复产可能带来供需错配行情。
• 焦炭市场四轮提降落地，焦价在阶段性底部，焦企亏损严重，独立吨焦盈利-141元/吨。铁水产量连续下降，需求疲软，但复产预期改善基本面，可能在中长期支持需求。

供需分析

焦煤

• 供应：产能利用率8045%，煤矿复产但出煤量未全恢复；上周通关量1060车；原煤、精煤产量稳步抬升。
• 需求：焦企亏损，采购积极性低；铁水产量回落（22286万吨）；复产延期，刚需承压。
• 利润：坑口煤价下跌，煤矿利润收窄。
• 库存：煤矿库存累库，焦煤总库存降至2012万吨，进口库存2100万吨。

焦炭

• 供应：焦企大幅限产，产能利用率67.68%，焦炭日产量减少。
• 需求：铁水产量微降，复产推迟；下游钢厂、焦企库存小幅回升，整体需求疲软。
• 利润：独立吨焦亏损141元/吨，焦企利润缺口扩大。
• 库存：焦企厂内库存多有累积，港口库存小幅上升。

现货及价格

• 焦煤：现货报价在2200-2300元/吨区间，弱稳运行；蒙5原煤报价1480-1500元/吨。
• 焦炭：出厂价1930-2130元/吨，期货仓单价2360元/吨；现货行情弱势，库存在阶段底部。

外部因素

• 进口：澳洲炼焦煤报价回升，俄焦煤报价下跌；进口焦煤库存接近平衡点。
• 宏观：两会期间政策面可能带来复产预期，最终需求释放需观察。

总结建议

• 中期内注重供需节奏转变，关注高炉复产及地产行业修复进展。
• 技术面关注主力合约支撑水平，留意仓单价格表现。
• 风险点包括库存再次累库、钢厂亏损扩大、复产进度不及预期。