20260310-华泰期货-新能源及有色金属日报_散单成交无明显改善_铅价仍显震荡格局_7页_1mb

铅市场分析总结

核心内容

2026年3月9日，铅市场整体呈现震荡格局，现货和期货价格均未出现明显上涨趋势，市场情绪较为谨慎。铅价受供需关系影响，短期内预计将继续维持偏弱震荡态势。

市场动态

现货市场

• LME铅现货升水：-42.91美元/吨。
• SMM1#铅锭现货价：16600元/吨，较前一交易日无变化。
• SMM上海铅现货升贴水：-35.00元/吨，较前一交易日下降25元/吨。
• SMM广东铅现货价：16650元/吨，较前一交易日上升25元/吨。
• SMM河南铅现货价：16575元/吨，较前一交易日无变化。
• SMM天津铅现货升贴水：16650元/吨，较前一交易日无变化。
• 铅精废价差：-50元/吨，较前一交易日无变化。
• 废电动车电池价：9950元/吨，较前一交易日上升25元/吨。
• 废白壳价：10075元/吨，较前一交易日无变化。
• 废黑壳价：10275元/吨，较前一交易日无变化。

期货市场

• 沪铅主力合约：开于16780元/吨，收于16740元/吨，较前一交易日下降35元/吨。
• 沪铅成交手数：55371手，较前一交易日增加16108手。
• 沪铅持仓手数：55892手，较前一交易日减少1783手。
• 沪铅日内价格震荡：最高16815元/吨，最低16655元/吨。
• 夜盘表现：开于16710元/吨，收于16720元/吨，较昨日午后收盘下降0.21%。

库存情况

• SMM铅锭库存：7.4万吨，较上周同期增加0.65万吨。
• LME铅库存：284875吨，较上一交易日减少1025吨。

主要观点

1. 市场震荡：铅价在现货和期货市场均未出现明显上涨，整体呈现震荡格局。
2. 供需双增但去库缓慢：市场供应和需求均有所增加，但库存去化速度缓慢，导致铅价承压。
3. 再生铅支撑作用：再生铅亏损导致复产不及预期，对铅价形成一定支撑。
4. 交割压力：下周沪铅2603合约交割前，持货商移库交仓将带来显性库存累增压力，预计铅价将继续偏弱震荡。
5. 区间预测：铅价预计运行于16600-17150元/吨区间。

关键信息

• 策略建议：中性策略为主，有套保需求的企业可根据上述区间进行买入或卖出套保操作。
• 期权策略：建议卖出宽跨式期权组合。
• 风险提示：消费复苏不及预期可能对铅价产生负面影响。

图表说明

• 图1、图3、图2、图4：展示SHFE和LME铅升贴水情况及其季节性表现。
• 图5、图6、图7、图8：反映国产与进口矿TC、再生铅综合成本、原生铅和再生铅冶炼开工率。
• 图9、图10、图11、图12：显示国内库存与沪铅主力价格、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存。
• 图13、图14、图15、图16：提供铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏情况。

分析团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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