20250627-华源证券-电力行业专题报告_AI基建加速_AI电源设备需求快速增长_35页_3mb

AI数据中心电力设备行业深度分析：国产替代与需求爆发双驱动

行业评级：看好（维持）

核心逻辑：AI算力需求爆发驱动数据中心电力系统全面升级，国产替代机遇叠加政策支持推升行业增速，2025年预计供需缺口将显著扩大。

一、AI算力驱动：电源设备需求爆发性增长

1. 算力规模超额增长

   • 全球AI算力CAGR达55%（2017-2022），国产化AI算力增速预期70%（2023-2030）；
   • 英伟达GPU功耗从A100到GB200持续提升，服务器机柜功率密度突破132kW（NVL72架构），推动配电设备需求。

2. 云厂投资激增

   • 海外云厂Capex增速50%（2025年），国内阿里资本开支超过去十年总和；
   • AI基建拉动IT设备、电力配套（UPS/HVDC/散热）等产业链多维度升级。

**二、备用电