AIDC电气设备2025年中期策略：需求保持高景气，关注技术迭代增量需求_29页_1mb

AIDC电气设备2025年中期策略总结

核心内容

本报告分析了AIDC（人工智能数据中心）电气设备行业的投资机会，重点围绕服务器电源、HVDC（高压直流供电）、超级电容与BBU（电池备份单元）、电能质量治理设备等领域展开。报告指出，随着AI算力需求激增，数据中心的资本开支保持高速增长，为电气设备行业带来显著增长机遇。同时，技术迭代和新能源应用推动了HVDC、电能质量治理等领域的快速发展，国内企业在这些细分市场具备较强的竞争力。

主要观点

• 资本开支保持高景气：全球主要科技企业加大在AI和数据中心的投资，预计2025年全球科技巨头总投入将超过20000亿人民币，行业需求持续增长。
• 服务器电源受益功率升级：服务器功率不断提升，推动电源系统向更高功率密度发展，单W价值量有望改善。台达在服务器电源市场占据主导地位，大陆厂商如麦格米特已初步进入英伟达供应链。
• HVDC加速导入：服务器功率提升提高了高压系统的效率优势，推动HVDC在数据中心中的应用。台达等企业推出的SidePowerRack方案将BBU和超级电容移出机架，提高供电效率和空间利用率。
• 超级电容与BBU相辅相成：超级电容提供瞬时功率补偿，BBU提供短时持续供电，二者结合保障数据中心供电安全。英伟达新一代Blackwell架构GPU已将BBU与超级电容作为标配。
• 电能质量治理需求增长：随着数据中心对可再生能源的依赖增加，电能质量问题愈发突出，电能质量设备需求有望增加。SiC功率模块在SVG和APF设备中应用广泛，具备更高的效率和更小的体积。
• 政策推动绿电应用：各国政策引导数据中心采用绿电，促进电能质量治理设备需求增长，国内企业在该领域具备卡位优势。
• 投资建议：推荐盛弘股份、麦格米特、蔚蓝锂芯、明阳电气、金盘科技、欧陆通、科士达等企业，重点关注具备技术迭代和渗透率提升潜力的细分环节。

关键信息

• 资本开支：2025年全球科技巨头总投入预计超20000亿人民币，预计保持50%以上增速。
• 服务器电源：预计2025年服务器电源市场规模达316.65亿元，同比增长超100%。
• HVDC：2025年HVDC市场空间预计达33.3亿元，渗透率有望从11%提升至32%。
• 超级电容：通过快速充放电，有效降低供电波动，2025年数据中心低压电能质量市场规模预计8.44亿元，年均复合增速达19%。
• 电能质量设备：国内企业在数据中心电能质量设备领域占据优势，SiC基产品整机效率可达99%，显著优于Si基产品。

投资建议及重点标的

• 推荐标的：
  • HVDC环节：盛弘股份、麦格米特，建议关注禾望电气、中恒电气。
  • BBU环节：蔚蓝锂芯。
  • 服务器电源环节：麦格米特、欧陆通。
  • 变压器环节：明阳电气、金盘科技。
  • UPS环节：科士达。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 海外政策波动。
• 技术变革带来格局变化。
• 新产品落地不及预期。

总结

AIDC电气设备行业在AI算力需求和数据中心建设的推动下保持高景气，HVDC、电能质量治理等技术升级带来增量需求，国内企业在这些领域具备较强的竞争力。随着技术迭代和绿电应用的推进，服务器电源、BBU、超级电容及电能质量设备等领域有望持续受益，投资建议聚焦具备技术优势和市场潜力的企业。