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金融期货早班车总结（2026年7月21日）

一、核心内容概览

本报告为招商期货有限公司于2026年7月21日发布的金融期货早班车，涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容。报告主要分析了当日A股市场与国债市场的走势，并对相关金融期货合约的交易策略进行推荐。

二、股指期货市场表现

1. 市场整体表现

• A股四大股指多数上涨，其中：
  • 上证指数上涨0.85%，报收3796.28点；
  • 深成指下跌0.71%，报收13610.23点；
  • 创业板指上涨0.42%，报收3443.1点；
  • 科创50指数上涨0.19%，报收1718.69点。
• 市场成交额为27,181亿元，较前日增加464亿元。
• 行业板块表现：
  • 煤炭(+5.47%)、石油石化(+5.47%)、公用事业(+3.83%)表现较好；
  • 综合(-5.52%)、建筑材料(-5.37%)、电子(-4.81%)表现一般。
• 个股涨跌情况：涨/平/跌数分别为1,739/78/3,706。

2. 合约表现

3. 主要观点

• 市场强弱排序：IH > IF > IC > IM。
• 交易策略：中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额收益，推荐逢低配置各品种远期合约。
• 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。

三、国债期货市场表现

1. 市场整体表现

• 国债期货走势偏弱，活跃合约中：
  • TS下跌0.02%，TF下跌0.05%，T下跌0.07%，TL下跌0.16%。
• 现券市场：
  • 活跃合约为2609合约，2年期国债期货CTD券为260006.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.025，IRR1.27%；
  • 5年期国债期货CTD券为250020.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.044，IRR1.16%；
  • 10年期国债期货CTD券为260007.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.037，IRR1.2%；
  • 30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.015，IRR1.35%。

2. 合约表现

3. 主要观点

• 市场趋势：短线震荡；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期。
• 交易策略：建议T、TL逢高套保。
• 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

四、资金利率市场变化

• SHIBOR隔夜利率：1.412%，较前日持平，一周前为1.372%，一月前为1.421%。
• 资金面：央行净投放1,745亿元。

五、作者简介

• 姓名：王昊昇
• 职位：招商期货金融期货研究员
• 资质：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士；新加坡南洋理工大学硕士
• 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究

六、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但不对信息的准确性或完整性作出保证。
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