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宏观经济数据速览

• 7月制造业PMI：49.3%，前值49.0%
• 制造业PMI：49.0%，外采财新PMI制造业49.2%
• 非制造业商务活动：51.5%，服务业经营活动指数54.1%
• GDP同比增速：不变价季度值6.0%
• CPI/PPI：CPI当月同比0.2%，PPI当月同比-5.4%

金融政策动向

1. 央行支持民营：推出金融支持民营企业文件，优化内控制度，扩容“第二支箭”，推动差别化住房信贷政策。
2. 地方债化解：专家认为债务风险可控，政策工具箱完备，可能加快债务重组。
3. 货币政策展望：中信证券称下半年“加强逆周期调节”，8月工具或陆续落地，扰动债市预期。

商品与外汇市场

• 金属：碳酸锂价格破纪录下跌至26600元/吨；智利铜产量骤降；俄拟出售黄金。
• 农产品：俄7月粮食出口创新高，中欧贸易新规延长；巴西、阿根廷农业产量预计持平。
• 能源：沙特延长石油减产协议，俄罗斯增减产；美天然气库存创历史新高。
• 汇率：在岸人民币收盘跌0.103%，离岸人民币涨0.211%。

股债市场表现

• 债市：利率债收益率普遍下行，10年国债收涨0.7bp，汇率稳、宽地产、转债高估值成扰动因素。
• 股市：A股全线上扬，券商、地产板块领涨；港股略跌，新能源汽车、医药走强；摩根士丹利降中国股市评级，国内券商研报偏暖。

国际关系动态

• 俄罗斯制裁与出口：俄重返黑海协议、下调谷物关税；与中国和印尼谈判汽车零部件贸易查验。
• 美联储政策分化：加息至5.25%首次票决分歧；地缘冲突加剧欧美金融市场震荡。

风险提示

• 中资信用利差维持高位，降准降息或压缩银行净利；恒大等房企合并重整，地方债违约风险上升。