20240114-国联证券-家用电器_探寻电动工具与OPE行业的地产与库存周期_12页_399kb

电动工具与OPE行业分析总结

根据美国降息预期增强和地产景气好转，电动工具与户外动力设备（OPE）行业迎来投资机会。本报告分析了地产和库存周期对行业的影响，建议关注相关龙头企业。

地产周期驱动需求复苏

• 电动工具与OPE需求受美国地产景气度显著影响。前者关联更强，主要应用于建筑和装修场景。
• 历史数据显示，地产拐点后企业收入弹性显著，产能利用率修复将进一步提升业绩。
• 推荐企业：创科实业和泉峰控股。

库存周期进入去化阶段

• 行业整体去库节奏良好，电动工具领先，OPE库存水平有望改善。
• 家得宝和劳氏库存周转天数下行，进口端数据支持去库趋势，需求侧拐点叠加。
• 推荐企业：创科实业、泉峰控股、格力博。

投资建议

• 维持行业“强于大市”评级，受益于地产和库存双周期修复。
• 关注龙头：创科实业（电动工具）、泉峰控股（OPE）和格力博（OPE）。

风险提示

• 国内外需求不及预期。
• 原材料价格波动和汇率大幅变动。
• 政策或宏观经济扰动影响地产和消费需求。