20240909-德邦证券-迈威生物-688062.SH-NECTIN-4_ADC临床进展迅速_多个产品积极拓展海外市场_5页_1mb

迈威生物：业绩增长显著，商业化与创新药开发并进

迈威生物2024年上半年实现营业收入116亿元，同比增长2842%，主要得益于新药品销售收入和技术授权收入大幅增长。尽管销售费用、管理费用和研发费用持续高企，公司财务状况尚未显著改善，但长期管线布局正在推进。

公司在类似药物商业化方面取得突破，地舒单抗注射液迈利舒®和迈卫健®已进入我国30个省市的招标目录，并完成医保对接，覆盖大量医院和药店。阿达木单抗注射液君迈康®的上市授权已交由迈威生物，商业化进程加速。

在创新药领域，公司全球领先的Nectin-4 ADC药物管线在多项适应症中释放积极信号。该药物已进入多个肿瘤适应症的III期或II期临床试验，并被纳入中国药监局快速通道和美国FDA孤儿药资格认定。此外，公司布局的G-CSF长效制剂、VEGF抑制剂、B7H3 ADC等项目也在推进中。

海外市场拓展初见成效，9MW0813、迈利舒®和迈卫健®与印度、巴西制药公司的独家合作协议进一步打开新兴市场渠道，累计里程碑款项达到1.4185亿美元，显示出“出海”策略的潜力。

展望未来，公司在研管线丰富，商业化品种逐步落地，有望逐步改善财务状况。不过，高强度的研发投入和商业化支出仍使其面临业绩承压的局面。报告维持“买入”评级，但需警惕临床和商业化节奏上的不确定性。