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股指期货周报总结（2026年6月8日-2026年6月12日）

核心观点

• 短期观点：中性
  指数涨速或有所放慢，市场整体偏弱震荡。

• 中长期观点：偏多
  高端制造景气度改善预期增强，看好以沪深300、创业板指为首的指数表现。

• 交易策略：建议IF多单继续持有
  股指期货市场存在一定的多头机会，尤其是沪深300指数。

宏观环境

• 海外CSP收支情况良好，全球G2共治格局逐渐清晰，美伊冲突或近尾声。
• 降息预期有所扭转，但预计影响周期较短。
• 整体偏多，宏观环境对市场有一定的支撑作用。

波动与基差

• 波动率较高，各指数波动略有放大。
• 基差收窄，中小盘股指贴水收窄，IM、IC、IF、IH次月合约历史分位数分别为51%、48%、8%及15%。

估值分析

• 当前估值偏高：

  • 上证50指数PE为11.3（近二年分位数15.6%）
  • 沪深300指数PE为14.4（近二年分位数82.6%）
  • 中证500指数PE为35.5（近二年分位数62.7%）
  • 中证1000指数PE为53.6（近二年分位数89.4%）

• 远期EPS预期继续上行，尤其是创业板指，显示未来盈利预期改善。

• 风险溢价率（ERP）：

  • 上证50: 7.1%
  • 沪深300: 5.2%
  • 中证500: 1.1%
  • 中证1000: 0.1%

  大盘股指相较中小盘更具性价比。

行业表现与资金流向

• 行业表现：

  • 表现较好的行业：银行（+3.46%）、非银金融（+2.3%）、有色金属（+1.61%）
  • 表现一般的行业：传媒（-5.12%）、计算机（-4.88%）、煤炭（-4.83%）

• 资金流向：

  • 融资资金流入，ETF资金流出。
  • 五月私募基金备案略有放缓，新发数量分别为1552、1497、1258只。

指数走势

• 上证综指：周涨跌幅0.1%，收盘价4,031.5

• 深证成指：周跌2.3%，收盘价14,963.4

• 创业板指：周跌3.2%，收盘价3,830.4

• 科创50：周跌0.3%，收盘价1,663.2

• 上证50：周涨0.9%，收盘价2,890.8

• 沪深300：周跌0.8%，收盘价4,777.3

• 中证500：周跌1.8%，收盘价8,106.2

• 中证1000：周跌1.7%，收盘价8,202.8

• 大小盘走势趋同，近30个交易日上证50与中证1000相关性达0.80。

重点行业EPS预期

• 2026年EPS预期：
  • 电子：12.6元/股
  • 银行：9.7元/股
  • 机械设备：10.5元/股
  • 有色金属：15.34元/股
  • 计算机：69.31元/股
  • 通信：29.45元/股
  • 电力设备：30.43元/股
  • 医药生物：31.39元/股

风险提示

• 外部宏观冲击：可能对市场走势产生影响。
• 行业景气度变化：可能导致指数表现波动。

数据来源

• Wind
• 招商期货

研究员简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，持有期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士，新加坡南洋理工大学硕士
• 专业领域：商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析、股债商结合的大类资产研究

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 投资者应根据自身情况作出投资决策，承担相应风险。
• 招商期货不对因使用本报告而产生的直接或间接损失负责。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。