20260412-招商期货-股指期货周报_宏观预期改善_指数修复_18页_1mb

股指期货周报总结（2026年4月7日-2026年4月10日）

核心观点

本周股指期货市场整体呈现偏多态势，主要受以下因素影响：

• 短期：美伊冲突有缓和迹象，市场情绪改善，指数具备上行空间。
• 中长期：高端制造业景气度改善预期增强，未来表现值得期待。
• 指数表现：预计沪深300、中证500、创业板指表现较好。
• 波动率：本周各指数继续升波，波动性维持在中高水平。
• 基差：中小盘指数贴水收窄，IM、IC、IF、IH次月合约基差年化收益率历史分位数分别为28%、44%、9%及29%。
• 估值：当前各指数估值从历史高位有所回落，但远期来看，中证500和创业板指的EPS预期继续上行。
• 资金流动：ETF资金流出，融资资金趋于平稳；私募基金备案加速，3月备案数创历史新高。

指数周表现

• 整体趋势：本周主要指数全线反弹，创业板指涨幅最大（9.5%），其次是科创50（8.6%）、深证成指（7.2%）和中证1000（6.1%）。
• 具体数据：
  • 上证综指：周涨跌幅2.7%，收盘价3,986.2点
  • 深证成指：周涨跌幅7.2%，收盘价14,309.5点
  • 创业板指：周涨跌幅9.5%，收盘价3,448.8点
  • 科创50：周涨跌幅8.6%，收盘价1,364.5点
  • 沪深300：周涨跌幅4.4%，收盘价4,636.6点
  • 中证500：周涨跌幅5.8%，收盘价7,969.4点
  • 中证1000：周涨跌幅6.1%，收盘价7,998.2点
• 相关性：近30个交易日，上证50与中证1000相关性高达0.96，显示大小盘指数走势高度相关。

估值分析

指数比价

• 大小盘比值：上证50/中证500 = 0.36，沪深300/中证1000 = 0.58
• 双创板比价：沪深300/创业板指 = 1.34，科创50/创业板指 = 0.4

风险溢价率

• 风险溢价率：上证50为7.0%，沪深300为5.2%，中证500为1.0%，中证1000为0.2%
• 结论：从配置角度看，大盘股指较中小盘更具性价比。

行业估值

• 表现较好行业：通信（+10.74%）、医药生物（+0.92%）、食品饮料（-0.03%）等
• 表现一般行业：公用事业（+0.75%）、电力设备（+6.98%）、房地产（+4.01%）等
• 行业PE数据：
  • 通信：28.28（TTM），2026E为24.41
  • 医药生物：30.54（TTM），2026E为34.70
  • 食品饮料：19.86（TTM），2026E为19.09
  • 银行：10.48（TTM），2026E为10.25
  • 电力设备：35.41（TTM），2026E为29.02
  • 石油石化：16.40（TTM），2026E为13.86
  • 机械设备：36.74（TTM），2026E为35.87
  • 等等。

其他指标

• 融资资金：相较25年初，宽基指数融资资金流入情况有所波动，但整体趋于平稳。
• ETF资金：ETF资金呈现流出趋势，但幅度不一。
• 私募备案：私募基金备案加速，3月备案数创下新高，显示出市场活跃度提升。

交易策略

• 建议：IF多单继续持有，以捕捉沪深300指数的上涨机会。

风险提示

• 外部宏观冲击
• 行业景气度变化

数据来源

• Wind
• 招商期货
• 私募排排网

研究员简介

• 姓名：王昊昇
• 职位：招商期货金融期货研究员
• 资格：期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士；新加坡南洋理工大学硕士
• 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动和国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。