> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货周报总结（2026年6月29日-2026年7月3日） ## 核心观点 | 维度 | 观点 | 详情 | |----------|--------|----------------------------------------------------------------------| | 核心观点 | 中性偏多 | 短期：中性；中报季来临，市场或重回交易业绩线。中长期：偏多；高端制造景气度改善预期，看好沪深300、创业板指等指数表现。 | | 宏观 | 偏多 | 海外CSP收支良好，全球G2共治格局渐清晰，美伊冲突或近尾声。降息预期虽有扭转，但影响周期较短。 | | 波动 | 中高波 | 海外市场波动剧烈，A股各指数波动略有放大。 | | 基差 | 贴水加深 | 中小盘股指贴水加深，IM、IC、IF、IH次月合约历史分位数分别为34%、21%、11%及17%。 | | 估值 | 偏高 | 当前各指数估值偏高：上证50 PE 为11.1（分位数1.2%），沪深300 PE 为14.3（分位数69.9%），中证500 PE 为40.9（分位数97.4%），中证1000 PE 为51.7（分位数81.7%）。远期创业板指EPS预期继续上行。 | | 资金流向 | 分化 | 融资资金流入，ETF资金流出；私募基金备案略有放缓。 | | 交易策略 | 建议IF多单继续持有 | - | ## 风险提示 - 外部宏观冲击 - 行业景气度变化 --- ## 指数周表现 ### 周复盘 - **万得全A**：冲高回落，日均成交3.44万亿元。 - **市场趋势**：短期中报季来临，市场或重回业绩交易；中长期看好高端制造景气度改善，以沪深300、创业板指为首的指数表现偏多。 ### 指数涨跌情况 | 主要指数 | 周涨跌幅 | 涨跌点数 | 收盘价 | 日均成交量（万） | 成交量环比 | |--------------|----------|----------|----------|------------------|------------| | 上证综指 | 0.4% | 16.4 | 4,043.6 | 158,755,615 | -1.4% | | 深证成指 | -1.2% | -184.7 | 15,597.5 | 182,933,559 | -4.3% | | 创业板指 | -4.2% | -174.3 | 4,019.9 | 89,037,762 | -4.8% | | 科创50 | -2.8% | -56.7 | 1,975.6 | 21,431,010 | +6.7% | | 上证50 | 0.8% | 24.3 | 2,931.3 | 27,871,159 | -2.4% | | 沪深300 | -0.5% | -26.0 | 4,842.2 | 102,232,066 | -4.2% | | 中证500 | 0.5% | 41.7 | 8,745.3 | 71,767,861 | -1.6% | | 中证1000 | 0.2% | 19.4 | 8,620.8 | 72,222,050 | -1.3% | ### 指数相关性 - 近30个交易日，上证50与中证1000相关性达0.86，表明大小盘走势趋同。 --- ## 估值分析 ### 指数比价 - 上证50/中证500 = 0.34 - 沪深300/中证1000 = 0.56 - 沪深300/创业板指 = 1.2 - 科创50/创业板指 = 0.49 ### 指数估值情况—风险溢价率 | 指数 | 风险溢价率（ERP） | 说明 | |------------|-------------------|----------------------------------| | 上证50 | 7.3% | 风险溢价率较高，更具性价比 | | 沪深300 | 5.2% | 风险溢价率适中 | | 中证500 | 0.7% | 风险溢价率偏低 | | 中证1000 | 0.2% | 风险溢价率最低 | ### 指数估值情况—2026预估 - **双创板EPS预期**：创业板指EPS预期继续上行，表明未来盈利增长预期较好。 - **PE估值**：各指数PE估值偏高，其中中证1000和中证500 PE 分位数分别达到97.4%和81.7%。 ### 行业估值分析 | 行业 | PE(TTM,剔除负值) | PE分位数(2016以来) | PE(2026E) | PE(2026.1.1) | PE涨幅 | |------------|------------------|--------------------|-----------|--------------|-----------| | 建筑材料 | 47.16 | 100% | 44.07 | 21.76 | 103% | | 电子 | 86.15 | 100% | 72.43 | 44.49 | 63% | | 机械设备 | 44.21 | 86% | 43.08 | 32.05 | 34% | | 基础化工 | 28.27 | 82% | 24.74 | 23.88 | 4% | | 煤炭 | 16.23 | 82% | 13.72 | 13.75 | 0% | | 钢铁 | 16.99 | 71% | 33.40 | 22.31 | 50% | | 建筑装饰 | 10.43 | 69% | 12.42 | 9.80 | 27% | | 银行 | 6.45 | 57% | 6.37 | 7.11 | -10% | | 国防军工 | 61.72 | 57% | 57.03 | 50.11 | 14% | | 汽车 | 23.90 | 56% | 21.53 | 21.80 | -1% | | 电力设备 | 33.86 | 53% | 30.40 | 26.39 | 15% | | 公用事业 | 19.01 | 51% | 19.18 | 16.38 | 17% | | 环保 | 20.63 | 50% | 29.16 | 25.80 | 13% | | 农林牧渔 | 26.93 | 49% | 43.01 | 21.46 | 100% | | 通信 | 31.76 | 48% | 28.91 | 21.58 | 34% | | 计算机 | 48.17 | 47% | 72.56 | 55.64 | 30% | | 医药生物 | 29.22 | 41% | 34.32 | 32.22 | 6% | | 美容护理 | 28.07 | 21% | 25.78 | 25.70 | 0% | | 有色金属 | 20.82 | 30% | 14.80 | 21.27 | -30% | --- ## 其他指标 ### 资金流向 - **融资资金**：流入 - **ETF资金**：流出 - **私募基金备案**：略有放缓 ### 行业资金流入情况 - 重点行业融资资金流入情况（单位：亿元） - 重点二级行业融资资金流入情况（单位：亿元） ### 私募备案情况 - **2026年6月**：私募基金新发960只 - **趋势**：备案数量逐月下降，反映市场热度有所降温。 --- ## 研究员简介 - **姓名**：王昊昇 - **职位**：招商期货金融期货研究员 - **资质**：期货从业资格（F03120552），投资咨询资格（Z0022940） - **教育背景**：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士 - **研究方向**：擅长商品策略、股指板块轮动及国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。