20221112-中国银河-化工行业周报_化工品延续弱势表现_看好成长属性龙头标的_18页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

原油市场

本周国际油价窄幅震荡，Brent和WTI油价分别达到95.99美元/桶和88.96美元/桶，较上周分别下降2.62%和3.94%。周均价环比分别下降0.69%和0.83%。年初以来，Brent和WTI油价涨幅分别为23.41%和18.28%。油价回落主要受美国原油库存累积和产量增加影响，但OPEC+减产和欧盟对俄原油制裁计划将支撑油价。预计近期Brent原油价格将高位震荡，运行区间参考90-100美元/桶。

库存转化

本周原油库存转化损益均值为-147元/吨，年初至今为275元/吨；丙烷库存转化损益均值为86元/吨，年初至今为-98元/吨。

市场表现

本周化工品价格整体疲弱，价格重心窄幅回落。在182个重点产品中，21%产品价格上涨，43%价格持平，36%产品价格下跌。价格涨幅较大的产品包括液氯、R32、丙酮、燃料油、尿素、液氨等；价格跌幅较大的产品包括TDI、黄磷、1,4-丁二醇、三氯甲烷、磷酸等。

价差表现

本周141个产品价差中，48%价差上涨，47%价差下跌，走势分化。尿素、PBT、丙烯等价差涨幅较大，主要因基数较低和需求边际改善。价差跌幅较大的包括三聚氰胺、顺酐、锦纶切片等。尿素价差预计将继续反弹。

主要观点

原油市场：短期高位运行，供应收缩支撑油价，但经济衰退担忧限制上行空间。
化工品价格：整体疲弱，部分产品价格出现反弹，但多数产品价格下跌。
价差走势：分化明显，部分产品价差修复上涨，显示盈利能力改善。

关键信息

原油价格：Brent和WTI油价分别达到95.99美元/桶和88.96美元/桶，周环比下降0.69%和0.83%。
库存转化损益：原油为-147元/吨，丙烷为86元/吨。
产品价格涨跌：38个产品上涨，43%持平，36%下跌。
价差走势：尿素、PBT、丙烯等价差修复上涨，三聚氰胺、顺酐、锦纶切片等价差下跌。

投资建议

新材料企业：看好突破技术封锁、实施产能扩张的国产替代企业，推荐泰和新材（002254.SZ）、呈和科技（688625.SH）。
头部企业：关注强化产业链布局、实施规模扩张的头部企业，推荐国恩股份（002768.SZ）、广汇能源（600256.SH）、合盛硅业（603260.SH）、卓越新能（688196.SH）。
轮胎行业：受益于海运费下降和需求底部向上，推荐赛轮轮胎（601058.SH）、森麒麟（002984.SZ）。

风险提示

产品产销或需求不及预期的风险。
项目达产不及预期的风险。

附表概览

能源&资源产业链：包括原油、LNG、原煤、液化气、石脑油、汽油、柴油、航空煤油、燃料油、沥青、石油焦、汽油价差、航煤价差、柴油价差等。
C1产业链：涵盖液氨、电石、甲醇、甲醛、醋酸、DMF、二甲醚、醋酸乙烯、醋酸乙酯、醋酐、煤焦油、焦炭、炭黑、1,4-丁二醇、PVA、PVC、LLDPE、聚丙烯、LLDPE价差、聚丙烯价差等。
C2产业链：包括乙烯、环氧乙烷、乙醇、乙二醇、LLDPE、PVC、聚羧酸减水剂单体、EVA、DEG、PEG等。