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太平洋证券有色金属行业周报（2024.12.22）

核心观点

鹰派降息落地，金属价格弱势震荡。

板块表现

• 申万一级行业中表现排名第21，周涨幅为-309%。
• 有色金属申万二级行业周涨幅：金属新材料(+2%)、小金属(-2%)、能源金属(-3%)、工业金属(-3%)、贵金属(-6%)。

重点分析

• 美联储降息：12月降息25个基点，点阵显示2025年仅降息两次，2025年降息预期减弱，短期金价承压。
• 基本金属价格：铜、锌等价格大幅下跌。铜价TC降至804美元/吨，铜线缆开工率环比大幅下降，需求季节性趋弱。
• 新能源金属：碳酸锂价格暴跌11%，供应端增量尚未明显，需求端维持稳定，价格震荡。

投资建议

• 重点关注紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、驰宏锌锗、锡业股份，评级“买入”。

风险提示

• 需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。