20241222-天风证券-金属与材料行业研究周报_美联储鹰派降息_金银价格有所回落_15页_1mb

金属与材料行业研究周报（2024年12月）

市场整体观点

近期美联储鹰派降息态度引发美元走强，压制有色金属价格表现。但国内政策利好预期支撑市场情绪，金属板块中铜、铝等基本金属表现相对抗跌，贵金属受宏观扰动剧烈波动，小金属市场分化明显。总结下来，市场短期继续关注美联储后续政策走向及国内政策变动，中长期重点跟踪供需关系变化和企业景气度。

关键板块走势

基本金属

铜：本周铜价重心下移，社会库存延续去库表现。外部宏观预期减弱，政策利多支撑现货升水，消费仍保持一定韧性，短期震荡偏弱，预计后市震荡反弹。

铝：外盘铝价下跌及地产政策偏弱影响市场情绪，铝锭库存降幅超预期显现供应趋紧，短期关注国内政策变化。

锌：美联储鹰派引发宏观情绪降温，同时终端需求趋弱，锌价震荡偏弱。

贵金属

黄金白银：美联储降息0.25BP，但声明暗示暂停降息可能性，叠加避险情绪降温，金价大幅回调至2600美元支撑位，后市关注关键数据公布。

小金属

锡：受宏观情绪降温拖累，伦锡重挫3.38%；但矿端供应偏紧支撑价格。下游采购偏谨慎，现货成交表现一般。

重点关注品种与公司

铜

• 推荐公司：中国宏桥、中国铝业、五矿资源、金诚信、紫金矿业、洛阳钼业

贵金属

• 推荐公司：招金矿业、紫金矿业、山东黄金、山金国际、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、中国黄金国际

锡

• 推荐公司：锡业股份，兴业银锡，华锡有色

稀土永磁

• 推荐公司：中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材

风险提示

主要风险因素：需求回暖不及预期、上游供给大增、库存大幅增加。

此总结提炼了报告中对各金属品种最新市场动态、价格走势及未来判断，同时提出关键性关注点与风险提示，可供投资者参考。