20180415-广发证券-有色金属行业_制裁引伦铝飞涨_避险促金银上扬_29页_1mb

有色金属行业周总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现较好，行业指数上涨 1.63%，略高于上证综指的 0.89%。主要子行业表现分化，其中工业金属涨幅较大，贵金属受避险情绪影响震荡偏强，小金属及稀土则出现不同程度的下跌。

主要观点

1. 工业金属板块：

   • 美国制裁俄铝，导致伦铝价格快速上涨 10.78%，成为涨幅最大的金属。
   • 铜价因铜矿供小于求趋势未改，且需求回暖而获得支撑，涨幅 1.17%。
   • 锌价因库存下降及市场传言国储抛锌而下跌 -4.27%，但部分厂商进入检修，预计锌价有望回升。
   • 铅价下跌 -3.32%，锡价微涨 -0.02%，镍价上涨 4.82%，显示供给短缺对锡镍价格形成支撑。

2. 贵金属板块：

   • 受美国对叙利亚导弹事件及贸易摩擦影响，避险情绪上升，推动金银价格震荡偏强。
   • COMEX黄金上涨 0.84% 至 1348.6 美元/盎司，COMEX白银上涨 1.71% 至 16.645 美元/盎司。

3. 电池材料板块：

   • 新能源汽车产销两旺，带动锂和钴需求。
   • 电池级碳酸锂价格下跌 3.57% 至 16.2 万元/吨，而低级钴和高级钴分别上涨 0.75% 和 0.74%，显示钴价仍有上涨空间。

4. 小金属及稀土板块：

   • 稀土价格整体下跌，轻稀土氧化镨钕下跌 2.73%，重稀土氧化镝下跌 1.27%。
   • 锗价保持稳定，因出口价格走高，下游需求旺盛，市场表现坚挺。

关注标的

• 黄金：山东黄金、赤峰黄金、中金黄金
• 铜：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色
• 锂钴：天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、洛阳钼业
• 铅锌：驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业、明泰铝业
• 锡：锡业股份

风险提示

• 国内政策执行力度不及预期
• 金属价格大幅波动可能影响公司业绩
• 全球经济复苏缓慢
• 铜、铅、锌供给大幅增加

行业评级

• 买入（前次评级：买入）

上市公司公告

重点公告汇总

下周上市公司股东会

下月上市公司股东会

总结

本周有色金属行业整体上涨，主要受美国制裁俄铝、地缘政治风险及新能源汽车产销两旺等多重因素推动。工业金属板块表现强劲，铝价上涨显著，铜价和镍价也获得支撑。贵金属板块因避险情绪上升而震荡偏强。电池材料板块中锂价下跌，但钴价上涨。小金属和稀土板块则整体承压，但锗价保持稳定。多家公司发布业绩预告及股东会相关公告，显示行业动态及未来发展方向。