20220930-创元期货-PTA周报_现货跌幅较大_关注库存方向_34页_2mb

现货跌幅较大，关注库存方向

核心内容

2022年9月30日发布的PTA周报指出，近期PTA产业链整体基本面表现一般，价格波动主要跟随原油走势，处于区间震荡状态。TA端现货价格跌幅较大，而PX端相对坚挺，整体产业链利润变化不大，但TA利润由盈转亏，聚酯利润则有所回升。

主要观点

• TA价格与利润：TA现货价格跌幅较大，导致TA利润由盈转亏，而聚酯端跌幅较小，利润反弹。TA端的库存去化格局略有打破，本周环比累库约5万吨。
• PX表现：PX价格相对坚挺，价差维持较高水平。亚洲PX开工提升较慢，且存在装置检修压力，短期内供应难以大幅提升。PX端利润稳定，但供应端存在不确定性。
• 聚酯与终端表现：聚酯开工率维持相对稳定，部分产品如长丝和短纤利润改善明显，瓶片利润变化较小。终端需求方面，冬季保暖面料略有提升，但整体订单数量有限，需求仍偏弱。
• 库存情况：PTA社会库存环比增长，聚酯工厂PTA原料库存有所下降，整体库存压力增加。

关键信息

一、TA市场动态

• TA价格下跌，基差持续走弱。
• 本周TA主力合约价格报收5444元/吨，近月合约跌幅大于远月合约。
• TA库存出现累库，现货价格下跌。
• 终端织造订单天数平均为13.89天，环比上升，但同比仍下滑。
• 冬季保暖面料需求有所提升，但数量有限，整体需求仍偏弱。

二、PX市场动态

• PX价格相对坚挺，亚洲PXN价差约384美元/吨。
• PX开工率维持低位，亚洲开工约67.84%，国内开工约79.36%。
• PX利润保持稳定，亚洲化工利润优于调油利润。
• 海南炼化1#60万吨/年PX装置开始重启，预计周中出产品；2#100万吨装置计划于11月中检修40天。

三、PTA市场动态

• PTA现货价格下跌，加工费压缩，利润由盈转亏。
• PTA社会库存约182.7万吨，环比增加5万吨，去化格局被打破。
• 本周PTA开工负荷变化一般，主要装置如珠海英力士化工PTA装置降负至8成，部分装置处于检修状态。
• PTA出口需求相对稳定，但整体供需格局显示供大于求，库存压力增加。

四、聚酯市场动态

• 聚酯价格中，瓶片跌幅较大，短纤和长丝相对稳定。
• 聚酯利润环比回升，长丝和短纤利润改善明显，瓶片利润变化不大。
• 聚酯开工率维持相对稳定，部分装置如短纤提负较大，瓶片开工负荷不及前期。

五、市场展望与风险提示

• 风险点：原油价格波动、TA开工大幅回升、聚酯降负。
• 关注点：TA库存变化、PX装置检修及重启动态、聚酯需求是否改善。

总结

本报告指出，PTA产业链整体表现较为平淡，TA价格受原油影响较大，现货价格跌幅明显，利润由盈转亏，而PX价格相对坚挺，利润稳定。聚酯端因需求改善及TA价格下跌，利润有所回升。TA库存去化格局被打破，需关注后续库存变化。同时，PX端因装置检修压力，供应难以大幅提升，对价格有一定支撑。终端需求方面，虽然冬季保暖面料有所提升，但整体订单仍不足，需求疲软。市场风险点主要集中在原油价格波动、TA开工回升以及聚酯降负，建议投资者密切关注相关动态。