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白糖市场总结（2022年9月30日）

核心内容

2022年9月30日，白糖市场受到现货供应和需求端的双重影响，导致郑糖1月合约价格大幅回落。本周白糖期货价格从5607点下跌至5442点，跌幅为181点，成交量和持仓量分别为1165035手和424562手，反映出市场情绪偏弱。

主要观点

1. 现货市场疲软
   企业假期备货结束，市场需求减少，现货报价走低，对期价形成压制。

2. 疫情制约消费
   疫情对白糖消费端造成一定影响，进一步削弱市场信心。

3. 巴西糖产量低于预期
   巴西中南部地区9月上半月糖产量为286万吨，低于市场预期的294万吨，但糖厂计划本榨季加工更多甘蔗，显示未来供应可能增加。

4. 产量预期上调
   咨询机构Job Economia上调了巴西2022/23榨季甘蔗压榨量和糖产量的预估，预计压榨量为5.66亿吨，糖产量为3,480万吨。

5. 中国糖产量小幅增长
   国家统计局数据显示，2022年1-8月我国成品糖产量为985.6万吨，同比增长1.5%。但8月单月产量同比下降22.6%，显示季节性波动。

6. 全球糖市供应过剩预期增强
   StoneX预测2022/23年度全球糖市将供应过剩390万吨，较7月预估的330万吨有所上调。主要原因是印度和泰国产量增加，而欧盟和中国因干旱导致产量下降。

7. 区域产量差异明显

   • 印度糖产量预计达3,650万吨，较前一年度增加50万吨。
   • 泰国糖产量预计为1,150万吨，同比增加14%。
   • 欧盟和英国地区糖产量预计下调40万吨至1,600万吨。
   • 中国糖产量预计下调30万吨至1,000万吨。
   • 巴西糖产量预计为3,720万吨，继续从2021年干旱中恢复。

关键信息

• 价格走势：郑糖1月合约本周大幅回落，跌幅181点，收盘5442点。
• 产量数据：
  • 巴西9月上半月糖产量286万吨，低于预期。
  • 中国1-8月成品糖产量同比增长1.5%，但8月单月产量同比下降22.6%。
  • 印度、泰国产量上调，欧盟、中国产量下调。
• 供需预测：
  • 全球2022/23年度糖市供应过剩390万吨。
  • 巴西2022/23年度糖产量预计达3,720万吨，2023/24年度预计为3,520万吨，同比增长5.6%。
• 市场情绪：受现货走低、疫情消费制约及全球供应过剩预期影响，市场整体情绪偏空。

总结

白糖市场近期表现疲软，主要受现货需求减弱和全球供应过剩预期影响。巴西产量虽低于预期，但其榨季持续时间可能延长，未来供应或有增加。中国产量小幅增长，但受干旱影响，部分区域产量下降。全球范围来看，印度和泰国的丰产将对市场形成压力，而欧盟和中国的减产则部分抵消了这一影响。整体来看，2022/23年度全球糖市供应过剩趋势明显，市场对价格下行的预期增强。