20211111-五矿期货-农产品早报_12页_1mb

报告摘要

农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2021年11月11日的农产品市场早报，由五矿期货研究团队发布，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果、棉花等主要农产品的市场分析与操作建议。报告从供需、库存、价格走势、外盘影响及操作策略等方面进行了详细解读。

主要观点与关键信息

油脂市场

价格走势：
- BMD棕榈油1月合约下跌2.17%，收于4789林吉特/吨。
- 国内棕榈油报价下跌，广东24度棕榈油报9640元/吨，张家港一级豆油报9970元/吨，江苏四级菜油报12270元/吨。
库存变化：
- 截至11月9日，全国港口食用棕榈油库存降至48.40万吨，环比下降6.38%。
- 豆油港口库存74.60万吨，环比下降1.97%。
- 华东菜油库存29.81万吨，环比下降2.61%。
市场分析：
- 马来西亚棕榈油产量小幅增加，但出口下滑，抑制价格。
- 进入11月，棕榈油减产预期与出口好转可能支撑价格。
- 国内油脂库存偏低，基差支撑较强，整体仍跟随外盘走势。
操作建议：
- 油脂市场回落偏多，建议关注P2201、Y2201、012201合约。
- 参考区间：P2201 8800-10600；Y2201 9200-11000；012201 11500-13600。

蛋白粕市场

价格走势：
- 国内豆粕基差M2201为+149，菜粕基差RM2201为-17。
供需分析：
- USDA报告中性偏空，美豆单产低于预期，期末库存增加。
- 巴西大豆播种进展顺利，预期增产，对美豆价格形成压力。
- 国内11月大豆到港量增加，叠加水产消费淡季，蛋白粕表现弱于外盘。
操作建议：
- 单边反弹做空思路，菜粕与豆粕1-5反套继续持有。
- 下游需求未明显改善，建议关注进口及能源价格走势。

鸡蛋市场

现货走势：
- 国内蛋价现货走势持平，成交清淡，业者谨慎观望。
- 馆陶报价4.67元/斤，东北大雪停收，市场走货一般。
市场分析：
- 现货偏高支撑近月合约，但高价位可能抑制需求。
- 预计近期“大稳小跌”为主，需关注疫情对物流和备货的影响。
- 养殖盈利回升，未来可能进入再库存周期，远月估值偏高。
操作建议：
- 近月合约宽幅震荡，偏空思路对待。
- 前年空单可继续持有，未开仓者建议逢高抛空。
- 关注7500元/吨支撑力度。

生猪市场

现货走势：
- 国内猪价大稳小动，河南均价涨至17.48元/公斤。
- 北方价格小幅回落，终端猪肉走货速度减慢。
市场分析：
- 供应端降雪影响接近尾声，但东北交通不畅。
- 需求端受疫情拖累，市场涨价乏力。
- 期货延续节后下跌趋势，期现价差逐步背离。
- 生鲜品交割特性下，预计春节前现货升水仍将延续。
操作建议：
- 远月合约空单持有，逢反弹继续做空思路不变。

白糖市场

价格走势：
- 原糖03合约下跌0.15%，收于19.90美分/磅。
- 内盘SR2201合约震荡上行，涨0.62%至6124元/吨，夜盘小幅回落至6083元/吨。
市场分析：
- 巴西已基本收榨，减产利多已兑现，后期关注北半球生产情况。
- 印度开榨，短期产量有限，出口将成为影响国际糖价的重要因素。
- 内外价差收窄，库存压力未有效消化，短期上行压力较大。
操作建议：
- 短期关注6100元/吨附近压力，多单可部分止盈。
- 等待回落企稳后接回多单，关注进口及能源价格走势。

苹果市场

现货走势：
- 西部陕甘地区地面货源交易接近尾声，行情稳定。
- 山东烟台地区以统货走货为主，市场客商按需采购。
市场分析：
- 全国最终入库量预计为950万吨，压制近月走势。
- 现货偏强，仓单成本偏高，支撑仍在。
- 疫情及冬季偏冷对消费偏悲观，库存去化或不及预期。
操作建议：
- 短期维持7500-8000元/吨区间震荡，偏空思路对待。
- 空单可继续持有，未开仓者建议逢高抛空。

棉花市场

价格走势：
- 主力合约高位震荡，收于21480元/吨。
- 新疆328棉花价格维持在23100元/吨。
市场分析：
- 现货成交持稳走淡，基本面无明显变化。
- 抛储稳步推进，成交率有所上升。
- 成本支撑仍强，但供需基本面难以形成强劲支撑。
- 下游纱厂需求未明显好转，开工率持续下降。
操作建议：
- 短期建议观望，前期多单可适当止盈离场。

五矿期货研究团队信息

研究员：
- 王俊（从业资格号：F0273729，投资咨询号：Z0002942）
- 周方影（从业资格号：F3036146，投资咨询号：Z0014900）
- 张利（从业资格号：F3003549，投资咨询号：Z0015099）
- 张正（从业资格号：F3067079）
- 丁易川（从业资格号：F3061485）
联系方式：
- 邮箱：wang.ja@wkqh.com、zhoufy@wkqh.com、zhanglb@wkqh.com、zhangzheng@wkqh.com、dingyc@wkqh.com
- 研究所信箱：research@wkqh.cn

五矿期货分支机构信息

深圳总部：
- 地址：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层
- 电话：400-888-5398、0755-88917165、010-68331868-183
深圳营业部：
- 地址：深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702
- 电话：0755-82771926
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- 电话：021-58784529
青岛分公司：
- 地址：山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409
- 电话：0532-85780820
广州营业部：
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- 电话：020-29117582
天津营业部：
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- 电话：022-23778878
北京分公司：
- 地址：北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店写字楼1253室
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- 地址：广东省湛江市开发区乐山东路35号银隆广场12层A1210室
- 电话：0759-2856220
西安营业部：
- 地址：陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层
- 电话：029-87572985
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- 宁波中山西路营业部：浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼1205室，电话：0574-87330527
- 郑州营业部：郑州市未来路69号未来大厦16层1612号，电话：0371-65619030
- 杭州民心路营业部：浙江省杭州市江干区万银大厦1408室，电话：0571-81969926
- 台州爱华路营业部：浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A，电话：0576-89811511
- 济南营业部：山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室，电话：0531-83192255
- 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座2001号，电话：0411-84800452
- 南通营业部：江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室，电话：0513-81026015
- 重庆营业部：重庆市江北区江北城西大街25号11-1，电话：023-67078086
- 唐山营业部：河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层，电话：0315-5936395