20251226-国投期货-农产品日报_3页_2mb

操作评级总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司于2025年12月26日发布的操作评级分析，由农产品组长杨蕊霞及多位分析师共同完成。报告对豆一、豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、玉米、生猪、鸡蛋等农产品期货品种进行了综合分析，提供了短期和中期的投资策略建议。

各品种分析

豆一、豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、玉米、生猪、鸡蛋

• 豆一：国产大豆震荡偏强，本周竞价拍卖成交量较好，价格较强且出现溢价成交，政策端表现良好，为豆一价格提供支撑，短期价格表现稳定偏强。
• 豆粕：受美豆延迟开市及进口通关担忧影响，连粕走强。后续需关注美豆出口情况及南美天气变化，短期价格将跟随美豆震荡运行。
• 豆油 & 棕榈油：豆棕油持续减仓上行，宏观情绪改善带来价格反弹。大豆市场担忧通关政策收紧，但棕榈油基本面利空氛围缓和，美豆企稳反弹，短期南美天气风险较低。
• 菜粕 & 菜油：国内菜系期价上涨，市场预期油籽油料进口检验检疫政策趋严。加菜籽压榨需求微增，出口不利压制价格表现。澳大利亚菜籽尚未开榨，国内持续降库趋势支撑近月期货价格。中加关系缓和及澳菜籽商买放开是主要变数，中期仍以逢反弹沽空为主。
• 玉米：东北及北港现货价格稳中偏强，天气影响农户惜售情绪，下游企业已部分建立安全库存。今日深加工企业剩余车辆数下降，阶段性供需错配缓解，短期大连玉米期货03合约震荡运行。
• 生猪：生猪主力03合约大幅上行突破，收盘站上60日均线，整体指数放量。前期低位整理后，可能进入反弹通道，但中长期产能恢复仍导致猪价低迷，需继续去产能。
• 鸡蛋：鸡蛋盘面再度走强，现货报价上调。蛋鸡行业基本面逐步改善，中长期存栏下降预期增强，市场对品种由悲观转向乐观，中长期多头思路为主，但需防范资金抢跑导致的快速拉高风险。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，当前具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

关键信息

• 国产大豆政策端表现良好，支撑价格稳定偏强。
• 美豆出口及南美天气是影响豆粕、豆油、棕榈油的重要因素。
• 棕榈油基本面利空缓和，美豆企稳反弹，短期天气风险较低。
• 菜系品种受进口政策及中加关系影响较大，中期仍以逢反弹沽空为主。
• 玉米阶段性供需错配缓解，但下游采购无明显增量，短期震荡。
• 生猪价格短期反弹，但中长期仍受产能恢复影响，预计低迷。
• 鸡蛋现货报价上调，中长期基本面改善，市场预期转为乐观。

投资策略建议

• 豆一、豆粕、豆油、棕榈油：短期震荡偏强，关注政策及天气变化。
• 菜粕、菜油：中期逢反弹沽空，短期观望。
• 玉米：短期震荡，关注东北售粮进度及拍卖情况。
• 生猪：短期反弹，中长期仍偏空。
• 鸡蛋：中长期多头思路，短期防范资金抢跑风险。

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