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国贸期货投研日报总结 (2022-05-09)

投资咨询业务资格

• 本报告由具备证监会许可【2012】31号投资咨询业务资格的国贸期货研发团队发布。
• 提醒投资者注意期市有风险，入市需谨慎。

一、农产品行情分析

1. 油脂与粕类

• 美豆：
  • 2022年种植意向面积达9100万英亩，削弱创历史新高的可能性。
  • 库消比处于历史低位，支撑旧作价格。
  • 5月USDA供需报告预期利空，短期震荡偏弱。
• 粕类：
  • 国内豆粕供应宽松，价格跟随美豆下跌。
  • 5-6月天气炒作频繁，建议逢低布局M2209、M2301合约。
• 油脂：
  • 短期受美联储加息和印尼出口禁令预期影响，震荡偏弱。
  • 印尼禁令可能解除，但市场预期其难以长期维持。
  • 棕榈油产量环比上升，出口疲软，预计后期马来出口将回升。
  • 豆油库存增加，但印尼出口限制加剧国际油脂紧张，不建议激进做空。
• 操作建议：
  • 精炼油：观望
  • 豆粕：观望
  • 油脂：观望
• 推荐星级：★★★

2. 白糖

• 现货情况：
  • 国内主产区白糖价格基本稳定，广西、云南、山东等地报价维持不变。
• 分析：
  • 巴西中南部甘蔗入榨量同比大幅下降，制糖比降至25.95%，糖厂倾向产糖。
  • 国内广西糖厂已结束压榨，减产已成定局。
  • 5-6月销区疫情缓解，下游需求集中补库，郑糖有望修复。
  • 国内疫情和原油价格是压制郑糖的关键因素，短期需关注下游需求变化。
• 操作建议：
  • 轻仓试多
• 推荐星级：★★★
• 风险点：新冠疫情、原油价格

3. 棉花

• 现货情况：
  • 新疆市场棉价稳中有降，3128B强力28机采棉价格22050-22200元/吨，手采棉22200-22500元/吨。
  • 内地市场新疆棉价格稳中有降，3128B强力28机采棉价格22600-23000元/吨。
• 分析：
  • 外盘走强，内盘偏弱，郑棉维持21000-22000区间震荡。
  • 疫情缓解与终端订单回暖将推动棉花价格走势前低后高。
  • 美棉种植率回升，但干旱天气持续，对价格形成支撑。
• 操作建议：
  • 短期区间震荡，高抛低吸
  • 中长期偏多对待
• 推荐星级：★★★
• 风险点：产区天气、下游订单情况、新冠疫情、海外紧缩政策

4. 玉米类

• 东北地区：
  • 玉米价格偏强运行，部分企业大幅上调收购价。
  • 新麦上市不足月余，贸易商有腾库需求，预计5月中旬集中出货。
• 华北地区：
  • 玉米价格小幅震荡，持粮主体惜售，企业报价企稳。
• 西南、华中、华南地区：
  • 玉米价格整体稳定，市场购销活动平缓，观望情绪浓厚。
• 操作建议：
  • 玉米：震荡偏多，等待回调做多
  • 淀粉：跟随原料走势，建议观望
• 推荐星级：★★★

二、重点数据监测

• 图1：豆棕油盘面价差走势
• 图2：菜豆油盘面价差走势
• 图3：菜棕油盘面价差走势
• 图4：豆菜粕盘面价差走势
• 图5：油粕比盘面价差走势
• 图6：白糖基差走势
• 图7：新疆棉花基差走势
• 图8：玉米09合约基差走势
• 图9：玉米淀粉基差走势

三、团队信息

• 邓长庆：从业资格号 F0277477，投资咨询资格号 Z0002595
• 杨璐琳：从业资格号 F3042528，投资咨询资格号 Z0015194

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合其特定状况。
• 未经国贸期货授权，不得引用、转载或向第三方传播。

总结：本日报对农产品市场进行了全面分析，涵盖油脂、粕类、白糖、棉花和玉米类品种。整体来看，市场情绪偏弱，短期震荡为主，中长期偏多。操作建议以轻仓试多和观望为主，重点关注USDA供需报告、天气变化及疫情发展对市场的影响。