20220107-建信期货-农产品周度报告_43页
报告摘要
农产品市场分析总结（2022年1月7日）
核心内容概览
本报告主要分析了2022年1月7日国内及国际农产品市场走势，涵盖油脂、生猪、玉米、豆粕、鸡蛋及白糖等主要品种。报告结合供需基本面、价格走势、库存变化及市场预期，为投资者和行业参与者提供操作建议与市场展望。
一、油脂市场分析
行情回顾与操作建议
- 棕榈油：连续第三周大幅反弹，领涨油脂市场，主要受供给端劳工问题及需求端生物柴油政策支撑。
- 豆油：受CBOT大豆天气炒作影响，走势偏强。
- 菜油：受抛储消息拖累，价格大幅下跌，但现货受进口成本支撑，仍有挺价心理。
- 远月合约：面临深贴水，跌幅有限，做多具备安全边际。
国内现货变动情况
- 豆油：华东四级豆油9840元/吨，较上周上涨80元/吨。
- 菜油：华东四级菜油12550元/吨，较上周下调300元/吨。
- 棕榈油：华东24度棕榈油10050元/吨，较上周上涨310元/吨。
国内三大油脂库存
- 豆油库存：80.83万吨，周减4.30万吨，同比减少12.86万吨。
- 棕榈油库存：54.15万吨，周减5.30万吨，同比减少12.86万吨。
- 菜油库存：33.65万吨，周减2.43万吨，同比减少12.86万吨。
- 总库存：168.62万吨，周度减少12.03万吨，较去年同期减少12.86万吨。
国内油脂油料供应情况
- 进口菜籽库存：24.4万吨，较前一周减少1万吨。
- 菜籽进口量：1月到港量12万吨，环比减少51.02%，同比减少33.33%。
- 大豆开机率：平均50.67%，较上周下降1.83%，压榨量减少6.76万吨。
- 进口大豆库存：约769.71万吨，较去年同期减少13.14%。
MPOB情况
- 出口数据：12月环比下降6.9%-5.25%，产量环比下降8.5%-11.38%。
- 库存：预计12月库存170万吨，环比下降6.6%。
- 进口：预计12月进口8万吨，环比下降17.6%。
CFTC持仓
- 大豆：投机基金连续第五周增持净多单。
- 豆油：连续第二周增持净多单。
- 豆粕：连续第四周增持多单。
后期展望
- 供给端：生猪出栏量有望持续增长至明年4月，但整体供应压力仍大。
- 需求端：春节前肉类需求处于年度高峰，但当前价格接近盈亏平衡。
- 策略建议：期货投资者可进行区间短线操作；养殖企业建议继续持有LH2203合约的套保空单。
二、生猪市场分析
基本面分析
- 能繁母猪存栏：截至9月底为4459万头，同比增加16.7%。
- 仔猪价格：12月29日为27.66元/公斤，周环比下跌0.5%。
- 养殖利润：河南自繁自养生猪养殖利润为-140.22元/头，外购仔猪为171.12元/头。
- 猪粮比：5.53，处于盈亏平衡点附近。
期现价格
- 现货价格：全国生猪收购均价17.63元/公斤，河南外三元均价15.48元/公斤。
- 基差：截至1月6日为1675元/吨，较前一周下跌64元/吨。
后期展望
- 供需双增：供需双增，但需求增速或高于供给。
- 策略建议：期货投资者观望为主；养殖企业建议继续持有套保空单。
三、玉米市场分析
基本面分析
- 新作玉米售粮进度：截至12月25日，东北三省一区售粮进度42%，华北黄淮35%。
- 港口库存：北方四港库存315万吨，周环比增加8.25%；南方港口库存34.5万吨，周环比增加23.66%。
- 小麦替代：小麦价格高于玉米，玉米饲用用量回流。
- 进口情况：11月玉米进口79万吨，同比增加35.77%；1-11月累计进口2702万吨，同比增加199.4%。
期现价格
- 现货价格：黑龙江二等玉米收购价2390元/吨，山东潍坊2800元/吨。
- 基差：截至1月6日为-26元/吨，较上周上涨12元/吨。
后期展望
- 供给压力：春节前售粮可能集中，价格承压。
- 策略建议：现货企业以随用随采为主；期货投资者观望。
四、豆粕市场分析
周度回顾与操作建议
- 现货价格：沿海豆粕价格3480-3700元/吨，周环比上涨。
- 美豆走势：受南美干旱影响，价格冲高回落，但整体保持强势。
- 国内豆粕库存：截至12月31日为60.6万吨，较上周减少9.2%。
核心要点
- 进口及压榨：11月进口大豆857万吨，同比降幅10.6%；1-11月累计进口2702万吨，同比增加199.4%。
- CFTC持仓：投机基金在大豆期货市场净多单减少。
- 基差及价差：豆粕05合约基差维持稳定，5-9价差偏低。
- 后期展望：豆粕库存维稳，需求有限，建议关注巴西豆到港对价格的影响。
五、鸡蛋市场分析
周度回顾与操作建议
- 现货价格：主产区4.47元/斤，主销区4.69元/斤，周环比上涨。
- 期货走势：鸡蛋期货企稳反弹，但上涨幅度有限。
- 操作建议：短期参与空单，关注元旦后补库行为。
核心要点
- 养殖利润：鲜鸡蛋单斤盈利约0.72元/斤，环比下降。
- 存栏补栏：在产蛋鸡存栏量偏低，补栏量同比上升。
- 淘汰鸡：12月淘汰量明显回暖，预计未来仍有增量。
- 基差及价差：01合约基差偏强，5-9价差偏弱。
六、白糖市场分析
行情回顾与操作建议
- 白糖期货：周度数据未完全呈现，需进一步关注后续走势。
- 价格走势：受市场供需影响，预计价格将维持震荡。
七、关键信息与变量
- 主要影响因素：非洲猪瘟疫情、新冠疫情、进出口政策、天气变化。
- 市场风险：春节前后集中售粮、巴西豆到港、CFTC持仓变动、淘汰鸡增量。
- 策略建议：期货投资者应关注供需变化与政策动向，养殖企业应合理套保。
数据来源：Wind、建信期货研究中心、中国粮油商务网、农业农村部、国家统计局等。
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