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棉花期货日报总结

核心内容

2026年4月9日，棉花期货主力合约在郑州商品交易所呈现震荡走势，当日收盘价为15,340元/吨，较前一交易日上涨0.26%。市场交投活跃，成交量达224,868万手，持仓量518,437手，与前一交易日变化不大，显示多空力量相对均衡。

主要观点

• 价格走势：棉花期货价格在当日15,285-15,380元/吨区间内震荡，夜盘高开后逐步上行，整体呈现温和上涨趋势。
• 基差情况：当日基差为1,423元/吨，基差率为8.49%，处于历史正常偏高水平，表明期货价格较现货价格贴水明显，市场对远期价格预期偏谨慎。
• 供需动态：国内新棉种植即将开始，新疆地区种植面积下降已成定局，但减产幅度存在分歧。远月合约表现偏强，已对种植面积减少有所计价。
• 需求恢复：下游纺织企业开机率回升，订单有所改善，内需逐步恢复。正值“金三银四”传统旺季，市场需求预期增强。
• 外部影响：国际大宗商品价格上涨推升通胀预期，为棉花价格提供一定支撑。同时，地缘政治风险加剧，国际油价波动可能通过成本传导影响纺织产业链。

关键信息

供应端

• 新疆棉花种植面积下降，减产幅度存在分歧。
• 远月合约表现偏强，已部分反映种植面积减少的影响。
• 供应端不确定性仍存，需关注实际产量变化。

需求端

• 下游纺企开机率回升，订单有所好转，内需逐步恢复。
• “金三银四”传统旺季对需求形成支撑。
• 若纺织行业复苏不及预期，可能对棉花价格形成压制。

外部因素

• 国际大宗商品价格上涨，推升通胀预期，对农产品价格形成支撑。
• 地缘政治风险加剧，霍尔木兹海峡航运受阻及主要产油国减产导致国际油价剧烈波动，可能通过成本传导影响棉花价格。

行情展望

短期内，棉花期货价格预计维持区间震荡格局，主要受供需平衡及外部因素影响。市场需关注以下关键风险：

• 需求不及预期风险：若纺织服装行业复苏缓慢，可能影响棉花需求。
• 供给过剩风险：若新棉产量大幅增加，可能对价格形成压制。
• 成本上涨风险：农业生产资料价格上涨可能推高种植成本。
• 天气风险：极端天气可能影响棉花产量和质量。
• 政策调整风险：棉花相关政策调整可能影响市场供需平衡。

风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处。报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。国金期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。投资者应根据自身情况审慎决策，期市有风险，入市需谨慎。