20230309-上海证券-半导体设备_材料_零部件行业动态跟踪_ASML光刻机出口限制落地_整体好于预期_国产替代有望重新加速_2页_356kb

电子行业投资分析总结

核心内容

本报告发布于2023年03月09日，分析师为陈宇哲，主要围绕半导体行业的发展动态与投资建议展开分析。报告指出，尽管受到国际环境影响，但半导体设备、材料、零部件行业的国产替代进程仍在加速，整体行业表现优于市场预期。

主要观点

• ASML光刻机出口限制落地：荷兰政府宣布加入美国对华半导体出口限制，但ASML明确表示，其限制仅针对“最先进”的光刻设备（TWINSCANNXT:2000i及之后的系统），而非所有浸没式光刻设备。TWINSCANNXT:1980Di虽未被纳入限制，但理论上可满足14-28nm工艺，实际应用中需更复杂的步骤与更高的成本。

• 国内晶圆厂有望重回正轨：若国内晶圆厂仍能采购到满足14-28nm工艺的光刻机设备，则国产线的推进将继续，晶圆厂扩张有望恢复。同时，其他前道设备厂及材料零部件供应商也将加速渗透，产业链上下游将受益。

• 国产光刻胶加速突破：容大感光已实现干膜光刻胶、显示用光刻胶及半导体光刻胶的批量销售，部分产品已进入核心客户供应链。随着产能释放和验证通过，相关企业将实现快速增长。海外制裁短期内可能带来一定影响，但长期有助于提升国产化率和自主可控能力。

投资建议

行业评级：增持

分析师对电子行业维持“增持”评级，认为半导体设备、材料、零部件的国产替代进程加快，未来增长潜力较大。

重点推荐公司

半导体设备板块：

• 离子注入机龙头
• 半导体设备材料平台型新星：万业企业
• 国产划片机、高转速空气主轴龙头：光力科技
• 建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、盛美上海、长川科技、华峰测控

半导体材料板块：

• 光刻胶相关公司：彤程新材、华懋科技、容大感光、晶瑞电材、南大光电、上海新阳、飞凯材料

半导体零部件板块：

• 刻蚀用硅电极零部件龙头：神工股份
• 建议关注：新莱应材、富创精密、江丰电子

风险提示

• 晶圆厂扩张低于预期
• 半导体设备国产替代进程受阻
• 光刻胶工艺突破不及预期

分析师声明

陈宇哲分析师具备证券投资咨询资格，报告基于合规信息来源，独立、客观地反映其研究观点，不受第三方影响，且不与具体推荐意见直接或间接相关。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：根据公司基本面及估值预期，预测6个月内股价表现。

  • 买入：强于基准指数20%以上
  • 增持：强于基准指数5-20%
  • 中性：介于基准指数±5%之间
  • 减持：弱于基准指数5%以上
  • 无评级：信息不足或存在重大不确定性

• 行业投资评级：预测12个月内行业基本面及指数表现。

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

基准指数说明

• A股市场：沪深300指数
• 港股市场：恒生指数
• 美股市场：标普500或纳斯达克综合指数

免责声明

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