20241118-上海证券-电子行业周报_大厂接连推出智能眼镜_光刻机龙头ASML积极展望芯片未来_2页_357kb

电子行业周报总结（2024.11.11-2024.11.15）

核心内容概述

本周电子行业整体表现疲软，SW电子指数下跌4.15%，板块整体跑输沪深300指数0.85个百分点。六大子板块中，消费电子、元件、半导体、其他电子Ⅱ、电子化学品Ⅱ、光学光电子分别下跌2.01%、4.17%、4.34%、5.23%、5.26%、5.54%。尽管市场整体承压，但部分细分领域仍展现出增长潜力，尤其是与AI相关的硬件产品和半导体设备材料。

主要观点

1. AI智能眼镜成为行业新焦点

• 百度：发布首款AI眼镜“小度AI眼镜”，具备第一视角拍摄、边走边问、识物百科、视听翻译、智能备忘等功能，重量仅45g，待机时间达56小时，支持连续5小时聆听，30分钟可充满电，计划于2025年上半年正式上市，售价可能在2000元以上。
• 小米：与歌尔合作开发新一代AI眼镜，预计2025年第二季度发布，全面对标Meta Ray-ban，预期销量为三十万台以上。
• 三星：已于11月上旬敲定AI智能眼镜项目方案，计划2025年第三季度上市发售，首批预计销量达50万台，并计划开发QRcode识别、手势识别、人形识别功能，搭载Gemini大模型。

2. 光刻机龙头ASML展望芯片未来

• 在2024年投资者日上，ASML宣布其2030年收入将达到440亿至600亿欧元，毛利率约为56%至60%。
• 公司认为人工智能将成为推动社会生产力和创新的下一个重大驱动力，预计2030年全球半导体销售额将超过1万亿美元，2025-2030年年增长率约9%。
• 对于EUV光刻设备，公司预计其在2025-2030年间，先进逻辑和DRAM领域的年复合增长率将达到两位数。
• 应用材料第四财季净销售达到70.5亿美元，高于预期，但第一财季营收指引低于华尔街预期，部分原因是市场疲软导致客户订单延迟。

投资建议

• 维持“增持”评级：分析师认为电子行业2024年下半年可能迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清，盈利周期和相关公司利润持续修复。
• 重点关注领域：
  • 半导体设计：关注超跌但具备真实业绩和较低PE/PEG的个股。
  • AIOT SoC芯片：建议关注中科蓝讯和炬芯科技。
  • 模拟芯片：建议关注美芯晟和南芯科技。
  • 驱动芯片：建议关注峰昭科技和新相微。
  • 半导体设备材料：建议关注华海诚科和昌红科技。
  • 折叠机产业链：建议关注统联精密和金太阳。
  • 军工电子：建议关注紫光国微和复旦微电。
  • 华为供货商：建议关注汇创达。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧：可能对供应链和市场造成影响。
• 终端需求不及预期：AI产品若未能获得市场认可，可能影响相关公司业绩。
• 国产替代不及预期：在关键领域如光刻设备、芯片制造等方面，若国产替代进展缓慢，可能影响行业增长。

分析师声明

• 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告，信息来源合规。
• 投资评级基于对公司基本面及估值的分析，不与作者薪酬直接相关。
• 投资者应根据自身情况做出投资决策，不应以分析师的投资评级取代个人判断。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：根据公司基本面及估值预期，预测6个月内股价表现。
  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上。
  • 无评级：无法给出明确投资评级。
• 行业投资评级：根据行业基本面及估值，预测12个月内行业表现。
  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平。
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，未经授权不得发布、复制、引用或转载。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证。
• 报告内容仅为参考，不构成私人咨询建议，投资者应自行判断。